轉載 103/02/08 【工商時報／陳欣文】
去年台股基金揚眉吐氣，平均績效逾兩成，其中由孫民承操盤的復華全方位基金更以50.4％的佳績，拿下2013年台股基金績效冠軍，也為他的基金操盤生涯寫下亮眼的成績單。
孫民承認為，歷經金融海嘯、歐債危機洗禮後，單靠明星經理人主觀判斷的操作方式是不夠的，就如同個人或企業在競爭環境激烈的職場上，只靠單打獨鬥，容易忽略自己沒看到的角度與趨勢，只看表面容易錯失投資機會，導致差距拉大。因此，如何善用團隊資源讓事半功倍，同時「跳脫傳統思維，培養獨特產業與企業解析能力，買在誤解、賣在激情」，是孫民承與復華投信旗下台股基金能在去年震盪幅度不小的盤勢中，創造亮眼績效的關鍵。
「擅長在危機中把握投資良機」可以說是孫民承的致勝關鍵！他表示，去年台灣總體經濟表現並不突出，而且外部又有美國QE退場等不確定的因素干擾，再加上近年PC市占率受手持行動裝置產業侵蝕，導致台灣電子產業競爭力下滑，使一般投資人對去年的台股表現不抱期待。
但是就在投資大眾擔憂台股產業結構與台灣GDP成長率持續下修的同時，去年上半年復華投信台股研究團隊內部就預估，台灣整體上市公司2013年的稅後總獲利有機會挑戰1.33兆～1.40兆元，比較起2012年的成長率高達40～45％，因此，持續地看多台股的表現，因此孫民承趁機更加把握所有可能的投資機會。
在研究個股上，孫民承認為只要研究夠深入，並且透過徹底實踐的系統化步驟以及可量測的客觀判斷標準，觀察產業結構改變、洞悉公司競爭優勢，用「投資」的角度參與公司發展，就能夠領先市場布局「誤解」低點、賣在「激情」高點。
此外，他認為，由於台股類股輪動快速，另一項贏的關鍵在於「適時的修正」，而不是「預測準不準」。也就是說，在投資的同時，必須時常關注產業的變化，而且發現自己評估失準時，也該勇於認錯，不該帶有太多情緒和絲豪賭氣的成分。
尤其還須觀察個股獨特的競爭優勢，舉例來說，當投資人都認為PC產業已死的同時，華碩靠著堅強研發、創新、與美學設計能力，加上本身cost down實力，成功建立起自己的品牌價值，也反映在實際的獲利上。
他說，基金經理人和個別投資人一樣，投資絕對沒有輕鬆做就可以有好績效的，真正的投資熱情，在於尋找各種因果關係的好奇心，而不只是為了數字報酬。一旦掌握了產業脈動和個股發展性，預期的報酬就不遠了！
投資座右銘
1：單靠明星經理人主觀判斷的操作方式是不夠的，廣納多方意見，突破自己投資窠臼
2：投資成功絕不是件容易的事，須時常留意和尋找各種數據之間的因果關係
3：領先市場布局「誤解」低點、賣在「激情」高點
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