轉載 2014/10/16 【工商時報/林俊輝】


多項利空襲擊,使全球股市一度重挫,但霸菱資產指出,對歐元區前景不需悲觀,可以逢低留意歐股買點,布局投資價值已浮現的高收益債。展望未來,儘管仍然有不少變數干擾市場,包括伊波拉疫情、地緣政治紛爭,但是霸菱認為,不需過度憂慮,理由包括:


一、歐洲陷入衰退機會低:市場對歐洲看法偏悲觀,甚至有些券商認為會再陷入衰退,但是根據IMF10月全球經濟展望報告預估2014年歐元區GDP將會有0.8%成長、2015年更會增至1.3%。儘管8月工業生產、8月德國出口均出現大跌,但是與德國大部份學校放暑期有關,汽車工廠也會趁機停工歲修,工業生產遂同時放緩。


二、弱勢歐元反為歐企盈餘添動能:隨第3季財報陸續出爐,將會逐步印證預期,應留意歐股買點。


三、布局高收益債降低波動:儘管第4季投資策略股優於債,但為降低近期投資組合波動,可增加投資價值已浮現的高收益債,因依歷史經驗顯示,每年11~1月高收益債券表現佳,加上第3季高收債已率先拉回3.32%,投資價值儼然浮現。尤其,信用違約交換(CDS)更透露出高收益債有超跌跡象。


霸菱指出,今年上半年高收益債市有些過熱,但經歷第3季回檔,投資價值已經浮現。以市值最大的美國高收益債市為例,經過上周震盪,10月10日美國高收益債券指數信用利差已達466個基本點,創下今年新高紀錄。但觀察相對應的信用違約交換(CDS)利差,目前水位仍低於9月底之高點,顯示投資人已經慢慢關注高收益債投資價值。



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