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轉載 2015/03/25 【經濟日報／李娟萍】


年初至今中國、日本等東北亞股市，繳出漲幅一成以上的好成績，東協股市表現相對弱勢。根據統計，第2季受到消費旺季及農產品供需緊俏的影響，東協股市表現是整年最佳的時刻，有機會落後補漲。


就2005~2014年第2季來看，印尼股市以平均超過6%的表現居冠，泰國、馬來西亞、菲律賓及新加坡也都有3%以上報酬，東協股市平均漲幅逾4%。





群益投信表示，在全球資金寬鬆潮下，亞洲市場也掀起一波降息風，不過，進一步來看，東協國家今年利率走勢不同調，印尼、印度反應通縮加劇，央行陸續採取降息；反觀馬來西亞及菲律賓，因需求回升帶動經濟改善，處在升息階段，但與金融風暴前相較，利率水準仍舊偏低。


上周美國聯準會FOMC會後聲明，美國就業薪資增幅有限，且物價處在偏低，市場研判，美國最快升息時點落在下半年。統計1994年以來，聯準會升息前三個月至前一年，買入並持有到美國升息，東協股市表現相當優異。


群益東協成長基金經理人蘇士勛指出，印尼央行降息，主要是預期通膨壓力將持續下降，注入市場流動性，有利於利率敏感性行業，如房地產、營建等，金融業也逐漸重拾放款成長動能。


東協國家貨幣受到美元強勢影響，新、馬與印尼貨幣持續貶值，但泰國與菲律賓受惠旅遊旺季與海外匯款增加因素，貨幣走勢較具支撐。蘇士勛認為，目前新加坡與馬來西亞經濟動能偏弱，油價下跌影響財政收支，投資上相對看好資金持續流入菲律賓與受惠政策改革紅利的印尼市場。產業方面，受惠貨幣貶值的出口類股，以及基礎建設上下游與消費升級等耐久財消費個股、受惠低利率的非銀金融類股，預期都仍有表現空間。


摩根東協基金經理人黃寶麗 (Pauline Ng)指出，國際油價走低，改善東協國家通膨與經常帳壓力，貨幣政策運用更具彈性，有利於印尼與泰國推動能源改革，如印尼調高燃油補貼價格，以減少財政赤字，提供政府推動基礎設施建設資金。


預計年底成立的東協經濟共同體（AEC）也增添利多題材，黃寶麗表示，東協十國即將於年底成立AEC，將是一個擁有6億多人口的龐大市場，成為僅次於中國及印度的亞洲第三大市場，經濟實力及影響力不容小覷。