Jerry's理財理債小棧~銀行貸款規劃管理顧問

轉載 2015/03/27 【蘋果日報／王立德、陳瑩欣】


台灣升息步伐將放緩！中央銀行昨日召開第1季理監事會議，央行總裁彭淮南一改過去貨幣政策維持「中性」宣示，轉為鬆口說：「（貨幣政策）要講中性也可以、講寬鬆也可以」。外界解讀，央行升息時間表受到國際金融情況影響，台灣的低利率環境還將繼續維持好一陣子。


央行昨日一如外界預期宣布維持重貼現率1.875%，利率連15季不變，也追平史上最長利率不變時期紀錄。


彭淮南表示，近期有高達30多個國家宣布降息或採行貨幣寬鬆政策，台灣是小型開放經濟體，「不得不考慮海外因素」，雖然央行對利率政策主要是看國內物價壓力及未來展望，但必須還是要考慮到全球金融情況。



小經濟體看國際動向


央行指出，市場預期美國將升息，美元維持強勢，歐元區、日本擴大QE（Quantitative easing，量化寬鬆）規模，油價及金融資產價格波動擴大，全球景氣仍具不確定性，暗示目前看不到升息或降息的有利環境，市場預期，央行第2季理監事會議很可能繼續維持利率不變，讓利率不變時期邁入連16季。


央行仍須向市場低頭


彭淮南分析，美國聯準會（Fed）主席葉倫在前次聯邦公開市場理事會（Federal Open Market Committee， FOMC）後表示，雖然把「耐心」挪出公開聲明，但不代表會不耐心，同時也把對美國今年經濟成長率、就業率、聯邦資金利率預估值下調，「讓期貨市場反映美國在6月升息的機率比過去低了許多。」


市場解讀，央行因各大主要經濟體採量化寬鬆，小型經濟體接連降息，也不得不向市場低頭，暫緩升息時間表。對此，彭淮南語帶玄機表示，央行升息與否是「Data depands（依數據來決定），與去年第3季時宣告貨幣政策改為「中性」相比，態度軟化不少。


學者：此為穩健作法


中興大學財務金融系教授林丙輝昨指出，國際低利率環境持續發展，我國央行利率沒有貿然動作，台幣也應該平穩表現，畢竟國際資金相當充沛，一旦升息可能會吸引國際資金大量湧入，央行沒有大動作表現，是比較穩健的作法。林丙輝指出，中國、歐洲都降息，貨幣寬鬆現象目前仍然維持，美國沒有動作前，我國也沒有本錢升息。


渣打銀行高級經濟分析師符銘財表示，這次理監事會議亦反映央行將維持支持經濟成長的貨幣政策立場，而未來的決策會根據經濟數據決定。因此，渣打相信央行在2015年上半年仍會維持重貼現率在1.875%水準。


此外，彭淮南也說明，央行不跟進其他各國降息步調，讓國際熱錢持續進台，外資在台灣股市佔有的市值高達37%，在全球當中是相當高的市場。「因此央行採『逆風操作』方針！」不讓台幣匯價升值過速。


【彭語錄】


議題╱內容摘要
●貨幣政策：
•國內資金還是很寬鬆，利率比韓國還低
•現在可說是中性，也可說是寬鬆，與去年底比是較寬鬆
●國際金融情況：
•環球透視預估今年全球經濟成長率為2.9%，略高於去年的2.7%
•市場預期美國將升息，美元維持強勢，歐元區、日本擴大QE規模，油價及金融資產價格波動擴大，全球景氣仍具不確定性
●國內景氣概況：
•全球景氣仍緩，出口成長略緩，不過因能源價格下滑，消費者信心增強，利於民間消費回溫
•勞動市場改善，就業人數穩定增加，去年工業及服務業薪資成長3.58%，增幅為近4年新高
●國內物價展望：
•消費者物價年增率今年將逐季回升，預期全年漲幅溫和
•目前為「良性」的物價下跌
●匯率：
•全世界有26國家降息，貨幣政策分歧，對金融穩定很不利
•熱錢襲台，外資在台灣股市佔37%市值，央行採行逆風操作因應
●房市現況：
•房地產終於穩下來了，期待財政部推動房地合一實價課稅
•特定地區房貸、新承作土地抵押貸款、豪宅貸款成數皆下滑，房貸利率則走升
•民眾多預期房價向下修正，顯示房價確實朝合理化發展
●水情緊繃：
•央行未評估缺水對經濟的衝擊
•希望天佑台灣，多下幾次雨
資料來源：彭淮南口述，記者整理