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轉載 2015/06/28 【經濟日報／編譯劉忠勇／彭博資訊27日電】


25國今年來調降利率 搭配總體政策審慎緊縮 拚經濟也不怕過熱


全球央行處於陷入經濟疲弱與市場可能過熱的兩難情況，今年來紛紛降息以刺激經濟，令人好奇為何央行干冒吹大資產市場泡沫的風險。然而，從紐西蘭和挪威本月先後降息、同時都實施替房市降溫的總體審慎措施的做法來看，各國央行已找到讓貨幣政策維持寬鬆的新出路。


紐西蘭和挪威房市都有過熱的現象，兩國央行卻先後在一周內降息。央行肩負藉降息來拉抬經濟成長和通膨的使命，央行或相關部門也配合實施消除資產泡沫化或高負債的措施。






央行運用總體審慎措施，就有辦法替市場降溫，不必像過去擔心呆板的利率工具影響市場。若此法奏效，各國利率有可能維持於低檔更久。這可能成為全球貨幣政策熱中此道的開端。彭博資訊的統計資料顯示，今年來已有25個經濟體的央行陸續降息以刺激經濟，也暗示央行若搭配總體審慎措施，不須升息也能為經濟降溫，成為央行維持寬鬆的新做法。





瑞士銀行提醒投資人，採行此法的國家貨幣可能走貶。瑞士銀行資深貨幣策略師余修遠（Geoffrey Yu）說：「總體審慎措施愈有力，央行就會愈放心降息，最後會伴隨引發貨幣反應。」


儘管奧克蘭房價飆漲，紐西蘭11日仍宣布降息，一面預告將要求購屋至少自備三成首付款，並表示政府嚴格徵收資本利得稅「應可減緩投資熱」。一周後，挪威央行也把利率降至歷史谷底，並暗示9月可能再降息。挪威政府前一天也對住宅房貸實施新規定，貸款成數上限設為85%。


紐西蘭和挪威過去不乏貨幣政策創新的紀錄。紐西蘭央行25年前成為率先設定通膨目標的國家，挪威央行2005年也開始發布對基準利率的預測。