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轉載 2016/01/19 【蘋果日報／林文彬綜合外電】


全球股市震盪提高避險需求，帶動國際金價今年截至昨盤中已上漲3%。《金融時報》（Financial Times，FT）報導，金價低迷已影響礦業投資，包括今年在內，全球黃金產量將至少連續3年減少，被視為礦業中最可能觸底反彈的族群，中、長期行情看俏。


根據湯森路透旗下GFMS市場研究團隊的數據，全球黃金產量已於上季觸頂，預估今年將減少3%，終結先前連續7年增加的局面，包括今年在內，未來將至少連續下滑3年。






陸經濟成長減速利空


礦商POLYMETAL執行長內西斯（Vitaly Nesis）說：「就我看來，全球黃金產量已在去年第4季觸頂…我認為未來3至4年黃金供給將減少15%~20%。」全球礦業正面臨10多年來最大危機，主因是中國經濟成長減速導致礦類供給過剩，英美資源集團（Anglo American）、嘉能可（GLENCORE）、必和必拓（bhp billiton）和力拓（Rio Tinto）市值都大幅縮水。


金價已從2011年的高點下跌逾40%，但去年只跌10%，跌幅小於鐵礦砂的42%及銅的25%，反映金礦商比其他產品較多樣化的礦商更早開始削減投資和其他支出。


RBC Capital Markets分析師沃克（Stephen Walker）說：「金礦商因應市況低迷，開始削減營運成本及資本支出的時間會比其他基本金屬業者和散裝礦商早3年。」他指出，如果金價低於每盎司1000美元，許多業者會開始燒錢。


Fed啟動升息不利金價


這解釋了即使最近金礦商股價表現在礦業類股相對較好，也不敢輕舉妄動的原因。Barrick Gold總裁杜許尼斯基（Kelvin Dushnisky）說：「我們不依賴金價上漲來為股東創造報酬，我們必須確保無論金價位於任何可預見的水準，我們的事業都撐得下去。」有些業者在規劃未來策略時，假定金價會跌到每盎司近900美元。





除了供需面因素，美國聯邦準備理事會（Fed）啟動升息也是2016年黃金市場的一大憂慮，因為利率提高將使不孳生利息的黃金吸引力下降，升息帶動美元升值對以美元計價的資產也不利。但專家指出，金價是否受影響將取決於Fed升息步伐及幅度，如果Fed升息步伐及幅度符合預期，全球股市反應可能不會太大，意味金價應該不會劇烈波動。沃克說：「金價已反映Fed以緩慢且幅度很小的方式升息的影響。」