Jerry's理財理債小棧~銀行貸款規劃管理顧問

轉載 2016/05/20 【鉅亨網投顧總經理／朱挺豪】 


如果有一天，你對跑車有了興趣，你一定會懂「排氣量」、「馬力」、「扭力」這些專業名詞。就像有天你想挑顆鑽石送老婆，你也一定會想辦法弄清楚「克拉」、「GIA」、「淨度」還是「八心八箭」是什麼意思一樣。


買基金也是如此，你大可不必懂一堆艱澀難懂的詞彙，但一些基本的名詞總得弄懂才不會被唬弄。現在，花個三分鐘搞清楚配息基金的四個名詞，可以讓你不再瞎子摸象，應該很值得吧！



配息率

你查到的基金「年化配息率」，用淺白的話講，就是你每投入一百元，一年可以拿到的配息金額。

影響配息率的因素有兩個，一個是配息金額，一個就是淨值，配息金額是分子，淨值則是分母。如果基金是一年才配息一次，那就很簡單，但更受投資人喜愛是月配息基金，它的算法是：每單位的配息金額 ÷ 配息基準日的基金淨值× 12 個月。注意到了嗎？之所以乘以12，就是為了將它「年化」，也就是把它從月的數字，轉化為年的數字的意思。


含息報酬率

基金報酬率的算法通常是用淨值來計算，但配息型的基金，在配息後淨值就掉下來了，用這種方式去計算它的淨值報酬率，投資人的報酬率其實是被低估了，而所謂的含息報酬率就是將投資人領走的息，「假設」再投資回本金裡所算出來的累計報酬率，就可以更公平地去比較投資回報。

配息基金含息報酬率的計算公式是：(目前基金市價 – 原始投資本金 + 已領取配息總金額) ÷原始投資本金。

很多人都誤以為，配息率高就是好基金，但卻忽略了有些基金的配息會來自於本金、配息率不是固定不變的，而且基金淨值也會有漲跌。單憑配息率，並不能推算基金的整體報酬，所以要看報酬率，還要搭配這個「含息報酬率」才比較客觀、也比較完整。換句話說，好的基金，配息水準要與回報能力一致才可以。


波動度

老手都知道，投資只看報酬不看風險是很危險的事，而風險指標裡，最常被使用的就是波動度。

波動度通常是以標準差來評量，波動度愈高，代表報酬的不確定性愈大，可能是向上的報酬，也可能是向下的報酬。而且要注意的是，一檔基金自己的波動度其實沒有多大用處，須與同一類型的基金比較才有意義。

例如，A基金標準差是4%且其每年平均報酬率是5%，表示該基金未來報酬率介在1%和9%機率有68%(正負1個標準差)，而未來報酬率介於-3%和13%的機率為95%（正負2個標準差）。


夏普值

那有沒有一個量化指標可以同時衡量報酬與風險？有，那就是夏普值。它代表投資人每多承擔一分風險，可以拿到幾分報酬；當夏普值為正值，代表基金報酬率高過波動風險，因此，這個比例越高，代表經理人越有能力在創造報酬的同時，也能控制好波動風險，自然也就愈值得投資。

夏普值的計算方式：「(基金年化報酬率 - 無風險利率) / 年化標準差」。所謂無風險利率，指的是短天期的公債殖利率或是定存利率。

用晨星的數據為例，同樣是高收益債券基金，A基金過去5年年化報酬率為5.0%，年化波動度為5.7%，而同期間B基金年化報酬率為5.4%，年化波動度為6.9%。表面上看，B基金報酬績效較好，但若比較其夏普值，A基金為0.86，而B基金只有0.77，A基金反而更具投資價值！


好了，恭喜你現在搞清楚了這四個名詞，雖然不代表你已經可以在基金市場裡所向披靡，起碼已經可以搞得懂報紙或理財專員在說什麼了。下次，也許可以反過來問問你的理專，「你推薦的這檔基金，過去一年的含息報酬率是多少？」「波動度有比較低、或夏普值有比同類基金高嗎？」


如果手上沒有資料，不妨給一點時間，請他查給你，對方想必對你另眼相看；但如果他問你，什麼是夏普？是被鴻海買走的那一家嗎？那…你也許就知道該怎麼做了！


本文所載文章內容及其資訊、觀點與結論，均僅供參考，不構成任何投資建議，亦不代表鉅亨網之立場，鉅亨網對文章內容及其資訊、觀點與結論之準確性和完整性不作任何保證，亦不保證所包含之內容及資訊不會發生任何變更。投資者應對任何投資決策審慎評估，並自負投資風險，鉅亨網不負擔任何責任。