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轉載 2016/06/19 【蘋果日報／高佳菁】


儘管美國6月如市場預期未升息，但除了英國脫歐公投這隻黑天鵝，下半年還有美總統大選、商品價格變化、美可能升息等變數，眼見市場波動增大，機會與風險並存，投資布局上可著重多元收益商品。






全球波動風險增加


Fed主席葉倫門生保德信國際投資首席分析師約翰•普利文分析，Fed（美國聯準會）未升息符合預期，不過需留意23日登場的英國脫歐公投，一旦英脫歐成真，市場會有很大幅度的震盪，且未來2年英國經濟恐陷入技術性衰退的陰霾，「英國一旦脫歐成真，美國今年再升息機會渺茫。」


若英國脫歐公投未過，美國今年還有1次升息的機會，普利文表示，Fed升息與否的考量，主要是看GDP與就業數據，預期第2季GDP會有2.7~2.8%不錯表現，但6月就業數據不如預期，接下來Fed會再觀察幾次，看6月只是1次性的影響，還是數據真的轉差，9月Fed會議將成為美會不會再升息的關鍵時刻。


野村多元收益平衡基金經理人李祐慈表示，目前全球經濟處於低利率、低成長、高波動的新常態。儘管2月11日以來風險性資產大幅反彈，但由於美國升息與英國脫歐公投等不確定因素影響，波動風險增加，更需留意投資組合的風險管理。


搭配衍生商品運用


環境變化速度快，投資思維亦需改變，尤其下半年市場仍存在包括美國聯準會升息時程、美國總統大選、英國脫歐結果與商品價格變化等變數。油價震盪會使信用市場風險蔓延，中國政策與人民幣走向也將影響新興貨幣與全球股債表現。


李祐慈指出，透過多元資產策略，並搭配衍生性金融商品的運用，不僅可兼顧獲得差異化的收益來源，也盡量降低市場波動與投資風險對整體投資組合的影響，以期達成追求中長期的收益目標。


摩根策略總報酬基金產品經理黃慶豐指出，市場充沛的流動性有助於支撐全球資產表現，尤其是收益型資產，加上市場經歷先前震盪修正後，多數資產價值面具投資吸引力，有助支撐此波反彈行情。


普利文則認為，全球多數央行力推寬鬆，預料下半年股優於債，然而押注股、債任何一邊，恐怕都難以滿足降低波動、追求報酬的雙重目標；建議布局涵蓋各式收益資產，諸如投資等級債、高股息股票、新興市場債、高收益債、REITs等「收益資產」，創造穩健的被動現金流。


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