轉載 2016/06/27 【Yahoo奇摩理財/林奇芬】


今年初我寫過多篇文章,對投資市場看法保守,原先關注風險都放在原物料暴跌、中國經濟硬著陸,以及美國升息等議題上,雖然6月英國脫歐公投是已知風險,但大多數人覺得通過機率不高,大多將此風險忽略。沒想到,最終卻出現翻盤核爆效應,這會不會成為壓垮駱駝的最後一根稻草?值得注意


英國脫歐風險有多高,從6月24日金融市場的反應就可以知道。歐、日股跌幅高達7%、8%,美股跌幅超過3%,英鎊重挫8%,日圓、黃金大漲4%。全球財富瞬間縮水2兆美元


預估這個恐慌情緒衝擊仍會持續一些時間,但各國政府、央行都會出來信心喊話,或是提出救市措施,因此待市場消化訊息、平撫情緒後,應該會有一波反彈行情。但這波反彈可能是最後逃命波,手上若持股較高的人,最好趁機減碼,高收益債也要降低。為什麼對全球股市看法保守,有以下幾個原因:




一,英國脫歐,對英國與歐盟帶來經濟下滑風險

英國脫歐不僅帶來英國本身經濟風險,由於英國是歐盟第二大經濟體,英國脫離歐盟也影響了歐盟經濟發展、財政支援力量。雖然脫歐至少要歷經2年談判期,但這段時間將帶來持續紛擾,外來投資卻步。甚至可能引發其他國家脫歐連鎖效應,對歐盟長期發展蒙上陰影。

雖然今年歐元區經濟成長仍然穩定,還有1.7%成長率,英國也有2%成長率,但受此事件影響,經濟成長將受衝擊。初估可能明年英國、歐元區經濟成長率各會少1%。


二,美國升息可能延後,川普風險升高

市場風險升高後,大多預估美國聯準會短期內不會升息,但卻不值得高興,不升息代表經濟風險升高。目前全球唯有美國與歐洲有較好的經濟成長動能,若少了歐洲引擎,美國是否還能獨自翱翔?

受英國脫歐事件衝擊,原先期待第四季新品銷售旺季將打折扣,可能出現旺季不旺。雖然目前美國PMI指數維持正向,但勞動市場卻已接近充分就業,令人擔心美國成長動能逐漸衰竭。除此之外,11月美國總統大選,川普與希拉蕊之爭更令人擔心。比英國脫歐更大的未爆彈,尚未拆解

以上二大風險,讓全球經濟成長前景蒙上陰影,尤其美國也歷經第8年多頭股市,有些高處不勝寒。


短線英國脫歐風險,可先採取三大策略因應。




一,用反向ETF、黃金避險。

目前在台股掛牌的反向ETF不少,包括台股、美股、日股、陸股、港股、印度等,(目前歐股沒有反向ETF),可以先利用反向ETF獲利。例如,6/24單日,日股反上漲8%,香港反上漲4.9%,台股反(T50反1)上漲3%。另外,風險升高也帶動金價上漲,黃金單日漲幅6.6%。不過,因為上周五已經大幅重挫,反向ETF也要留意市場反彈風險。但未來一段時間,股市仍將震盪,反向ETF仍然是一個可以善加運用工具。


二,恐慌平息,反彈波減碼股票。

遇到市場恐慌性重挫時,有時來不及出脫持股或基金,可以先不急著賣出,先利用反向ETF獲利兼避險。但重挫之後,會出現恐慌紓緩的反彈行情,等反彈波來到時,股票或基金再分批出場即可。例如,去年12月到今年1月全球股市重挫,但2月之後就出現反彈波,並一直持續到5月,時間長達3、4個月。今年下半年應該也有反彈波可以期待,只是時間與空間可能會較小。


三,減碼高收債,多保留現金。

近期資金流向歐美公債與高評等債券,手上若屬這類基金可以繼續持有。但高收益債會受經濟景氣衝擊較大,若高收債比重較高,或是屬於歐洲高收債,最好降低持有。另外,多保留現金,可以更輕鬆地面對震盪激烈的市場。今年以來,我的持股比重已經降低至3成以下,同時還配置一些黃金與反向ETF。這也讓我最近心情,沒有受到市場震盪太大影響。


(以上為個人看法,不作為投資建議,投資人請自行判斷投資風險)

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