轉載 2016/10/06 【時報資訊/任珮云】


由於歐美日等主要央行9月對利率按兵不動,預期第四季資金行情仍在,並有傳統旺季加持,然而年底美國升息腳步也愈來愈接近,永豐投信建議此時布局如美國高息股、東南亞、大陸股市及新興債市等精選優質標的,等待旺季行情。


英國脫歐公投負面影響已漸消除,市場關注美國總統大選動向,而美國9月FOMC會議聲明中肯定美國經濟活動已見復甦,且隨著消費旺季來臨、通膨可望升溫,年底前美國經濟成長可望再加速,年底升息為市場共識。




觀察1990年以來,美國歷次啟動升息後,美股中長期多半呈現走升,目前聯準會偏鴿派立場,此次升息循環步調溫和,預期對股價影響相對有限。在全球利率偏低環境下,以高息股為主要投資標的之標普500紅利指數具優勢,今年來漲幅領先美股三大指數,後市持續看好,建議投資人可逢回加碼分批布局


由於美國升息步調漸進而緩慢,新興市場資金外流壓力大降,甚至逐漸出現回流。其中新興東南亞國家因財政擴大、貨幣寬鬆、積極改革開放等政策刺激,具備基本面築底回升、企業獲利成長、今年來股匯市表現強勁三大優勢。觀察外資在印尼、泰國、菲律賓已連續4個月流入,東南亞吸引資金進駐的中長期趨勢確立,並預期未來資金持續加碼的空間仍大,年底旺季行情可期。


大陸則是另一個具潛力市場,8月官方製造業PMI數據回到榮枯線之上至50.4,經濟最差時點或已過去,且根據2016年全球經濟成長率預估,中國可望達6.5%,成長性明顯優於其他市場。中國國務院已正式批准「深港通」,市場預期「深港通」可望複製「滬港通」激勵A股大漲經驗。此外依據中國大陸人社部估算,未來養老金入市總規模超過人民幣兩兆元,兩大資金活水政策就位,整理已久的陸股後市值得期待。


市場預期美國年底升息機率高,債市方面首選高殖利率標的力抗升息風險。9月份美國升息預期升溫時,具備利差優勢的新興市場債仍受資金青睞。截至9月29日為止,新興市場債基金已連續32週資金淨流入,為史上最大連續資金流入潮,今年以來淨流入489億美元,一反2015年時淨流出144億美元,預期未來仍將吸引追求收益資金。


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