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轉載 2017/01/09 【鉅亨網／梁彥平】


歐、美與中國製造業採購經理人指數（PMI）皆呈現優於市場預期的表現，顯示全球景氣溫和復甦的腳步仍在前進之中，加上國際股市元旦之後紛紛捎來喜訊，致使台股上周交出連漲四天的好成績。惟川普大帝登基之後，其新政方向成為市場多空膠著的博弈，就連美國聯準會（FED）也強調川普政策對美國經濟仍存在不確定性的風險，而華爾街投資大咖的思維與因應更將牽動國際資金的挪移。


因此，台股外資雖然已經陸續歸隊，但法人買盤躊躇不前並不積極，面對前波高點震盪加劇在所難免，加上農曆年關將屆，成交量能否有效擴增，一時之間恐怕仍是無解，審慎應對仍是投資人持盈保泰的良方。



美股重要指數不斷創高價，反映的是川普政策能夠呼應民間基層的心聲，與刺激美國內需經濟所帶來的想像利好，然而上週美股道瓊指數挑戰兩萬點關卡步履蹣跚，且遲遲無法達陣，雖僅是毫釐之差，但上漲不痛快，下跌不利索的走勢，反映的正是當下投資人患得患失的微妙心態。


一旦市場開始憂心與質疑川普經濟學能否貫徹讓「美國再次偉大」的夢想時，美股高檔震盪加劇的戲碼就有可能上演，就算美股真能激情站上兩萬點，甚至持續至川普上台之後，屆時是否又將引發更大的調節賣單猶未可知，也難怪國際資金徘徊於十字路口，靜待市場氛圍明朗後才會伺機而動，更別說萬一轉折發生在台股春節休市的長假之中。


新的一年，國際股市變數成為台股投資首需碰撞的議題，除了面對川普貿易保護主義抬頭所造成的外貿困局之外，FED 升息步調的緩急也會成為利率動向猜想的懸念。同時，歐元區經濟復甦力道仍趨緩慢，銀行獲利受制於寬鬆貨幣政策的緊箍咒難展笑顏，加上遇到政治大選年，長期貧富懸殊與經濟久墜低谷的難題懸而未決，民粹勢力反撲是否導致黑天鵝滿天飛，造成資本市場的動盪將是今年投資歐洲怯步的主因。此外，新興國家經濟增長的步調依舊遲緩，造成國際熱錢在成熟市場與新興股市之間流竄的速度將會加快，也就是說，資本市場的波動性風險將會加劇。


台股因蘋果 iPhone 7 在第 1 季進入產業淡季，以及中國手機大廠受到關鍵零組件缺貨影響而下修銷售量，致使半導體族群首季營運乏善可陳。依法人追價電子股首重成長動能觀之，若企業大咖在接續召開的法說會中透露淡季下修訂單的事實，市場將同步下調電子股評價。失去基本面光環加持的科技股走疲，台股想要力圖振作的難度將會提高。


此外，今年抱股過年的風險似乎較過往提高，台股越是接近農曆年封關日，投資人的謹慎心態化為獲利了結實際行動的誘因將逐步增溫。因此，順勢調節持股水位，保有現金才能在年後開紅盤掌握優勢。


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