轉載 2017/02/15 【工商時報/黃惠聆】


川普執政方向仍不可測,但美元自元月以來續貶,依據目前全球的經濟成長狀況,歐洲央行(ECB)應不會就直接停止QE,預期市場資金持續充沛可期,今年以來,各債券報酬率,以殖利率較高的新興市場債、高收益債相對領先,法人認為,美國將緩升息,未來仍持續看好這兩種債券後市。





即使美國聯準會(Fed)3月升息機率略降,但今年Fed仍會再啟動升息機制,美保德信新興市場企業債券基金經理人鍾美君說,當聯準會(Fed)升息時,具較高殖利率的新興市場企業債,因有較高的收益率,降低升息風險。隨著大宗商品價格回穩,巴西央行上月降息幅度又超乎市場預期,因此,新興市場債、高收益債今年績效可期




摩根投信也指出,由於之前美國聯準會表示今年預期升息3次,每次升息1碼,另外,英國自脫歐以來經濟展現強勁彈升,若英國經濟繼續維持強勁成長並推升通膨,預期未來需要以升息因應。


摩根多重收益基金經理人邁可‧施厚德(Michael Schoenhaut)說,從經驗來看,利率走升期間,債券方面,仍舊以殖利率佳的高收益債勝出,由於高收益債利差仍具吸引力,因波動度相對股票較低,加上美歐企業獲利成長,有助推升高收益債後市表現。


日盛全球新興債券基金經理人陳勇徵表示,未來美國就業及通膨若未擴大升幅,聯準會應仍維持循序漸進的升息步調,美債殖利率可望維持區間整理,另外川普對美元的干預,將限制美元走升,油價則在產油國實現減產承諾下走勢持穩,均有利新興國家經濟基本面穩定改善,新興債利差仍具收斂空間。


鍾美君說,儘管美元指數1月下挫約2.6%,由於美國進入升息循環,未來美元走勢可望持穩,若要投資新興市場債,建議投資人仍可選擇美元計價的新興企業債,在美元升值波段,較不容易被匯價波動吃掉報酬率。



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