轉載 2017/03/31 【鉅亨網/陳怡婷】


時序來到 2017 第二季,投資人一定想知道第二季的投資展望,從全球市場來看,資產應如何調整配置?蕭碧燕老師指出,目前全球股市皆處於相對高檔的位置,若是說有相對低檔的股市,大概就只有兩個市場漲幅還沒有太高,分別是港股陸股的 A 股


自美國新任總統川普上任,全球投資人都在引頸期盼川普將推行什麼有利經濟復甦的政策,因此道瓊指數繼續上揚,並突破 20000 點大關,帶動環球投資氣氛好轉,資金亦持續流入港股,加上近月強勢板塊如商品、金融、科技等均顯著上升,帶動港股從去年 12 月的低位反彈,H 股這段時間漲了不少。


還有就是 A 股,迥異於去年一開盤便連續下挫,上證綜合指數今年開盤以來持續穩步向上,雖然整體來說 2017 年 A 股整體可能較為波動,但與 A 股相關的個股都是相對低點。


其他股市都處於高檔,高點漲幅有限,又有逢高回檔的風險。不過,蕭碧燕老師指出,最大的風險其實在於「通膨」




她進一步解釋,現在美國已經處於升息波,根據過往經驗,美股在升息階段通常先蹲後跳,可是現在美股卻一直處於高點,表示接下來的升息循環中,美股的漲幅會越來越小!此外,美國升息速度快慢,影響的程度也完全不同,若是升息速度及幅度太快,那就不妙了!因為 GDP 跟不上通膨速度,恐怕會發生停滯性通膨,衝擊美國製造業,對經濟並不是件好事


同時,她提醒,股市越高點,停利點就要設得越低所以停利點基本上是非固定的,而扣款金額其實也可以機動的。以目前道瓊的點位,若是想要單筆進場的投資人需要猶豫再三,主要原因是美股高點漲幅有限,風險卻大幅提高;至於定期定額的投資人,則須減碼扣款,蕭碧燕老師以自身投資美國基金的經驗分享給讀者,在道瓊 18000 點創下歷史高點記錄時,她就開始減碼扣款至 3000 元,停利降為 10%,在道瓊 20000 點創歷史新高紀錄時,有 50%都已經贖回了,已經達到停利點,就一定要停利出場


至於石油,今年可能沒有太大的發揮,很難突破 60 元,主要是因為美國頁岩油井再度開採,OPEC 減產的部分,完全被增產的頁岩油迅速補回,在供給大增的情況之下,又令國際油價再度出現壓力。


還有,投資人最近相當關心的高收益債,在升息循環下,通膨壓力也讓報酬萎縮。蕭碧燕老師指出,投資高收益債的報酬,就是配息 + 資本利得 (損),在通膨環境下,配息是固定的,那資本利得就有可能變成「資本利損」


她常說,投資人要先了解自己投資的目的,到底是要資本利得?還是配息?如果是資本利得,在升息循環中恐怕是資本利損,更何況現在是相對高點,還要考慮匯損和手續費,最近買進肯定都是賠錢


但若是以配息為主,那就不用擔心資本利損這件事,因為投資目的就是為了配息,假使投入 1 百萬,利息一年領 6 萬,即使最後變成資本利損,扣到本金也沒關係,只要把投資時間拉長,就不用在意淨值。蕭碧燕老師說,她有朋友投資某檔高收益債十年以上,其中經歷了 2000 年亞洲金融海嘯和 2008 年全球金融海嘯,如今配息早已讓他回本。


不過,定期定額投資高收益債的投資人,恐怕要開始接受波動,蕭碧燕老師提醒,千萬要撐住!不要看到虧損就想賣掉,不僅沒有配息,也很難在找買點進場。因此,若是以配息為目的的投資人,謹記債券型基金以長期投資配息為目標,短期淨值波動並不會影響長期獲利,只要基金能穩定配息即可

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