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轉載 2017/04/27 【鉅亨網／林奇芬】


即使今年歐洲政治議題紛紛擾擾，但歐洲股市卻是緩步上揚，歐洲基金表現也優於美股基金。隨著經濟面改善，歐洲基金仍可續抱，但要注意三大方向，掌握歐洲能否持續衝刺。


法國總統大選第一輪投票完成，由馬克宏、勒龐進入第二輪投票，時間在5月7日進行，屆時干擾今年上半年的歐洲政治風險就可去除。雖然目前仍無法預估，最終由誰當選，不過從本周市場反應來看，似乎認為中間派的馬克宏贏面較大，此可讓脫歐風險降低，對市場最為有利。


但若第二輪投票，意外由勒龐獲勝，則將對市場帶來心理面重大衝擊，短線市場有下跌風險。不過，即使由勒龐獲勝，還要再觀察6月的國會選舉，此將在6月11日與18日，進行二輪投票。若勒龐代表的國民陣線無法獲得較多席位，則脫歐風險仍然較低。


即使政治議題紛紛擾擾，但今年以來歐洲股市卻呈現穩健上揚走勢。目前德國股市已經創歷史新高，法國股市也創金融海嘯以來高點。即使是最近信用評等被調降的義大利，股市也創下近一年高點。今年以來歐洲基金的表現還比美股基金要更為亮眼。



現階段仍看好歐洲基本面呈正向發展，不過，未來有一些發展要持續注意。


一，基本面能否穩健成長

去年歐元區經濟成長率可達1.7%，而今年以來歐元區PMI製造業指數持續上揚，4月已經來到56.8，PMI服務業指數也來到56.2，都是很不錯的成績單。顯示歐洲景氣持續擴張，此也支撐了股市上漲動能。

雖然目前歐洲失業率仍高，但就業聘僱人數持續增長，失業率逐漸下滑，有利於民眾消費支出。此外歐洲企業獲利成長，而且本益比較美股便宜二成，也吸引資金流入歐股。不過，未來仍要觀察，歐元區是否可以持續維持經濟成長動能。


二，歐洲央行動向與歐元

原先預期美元升息趨勢下，歐元應該維持貶值走勢，但自3月以來歐元卻走強，在法國候選人馬克宏第一輪勝選下，更跳升至1.0950歐元，比年初最低1.0339，升值了5.9%。過去幾年歐元持續貶值，讓歐洲出口產業成長，也帶動許多觀光採購人潮，若貨幣走勢改變，歐元轉為升值，將不利於歐洲經濟成長，要注意相關風險。

目前歐洲央行仍採取寬鬆貨幣政策，每月購債計畫(QE)仍將持續至年底，此有利於歐元維持貶值走勢。然而隨著景氣改善，最近市場經常傳出歐洲央行也要開始緊縮貨幣的聲音。由於目前歐元區通膨率仍低，再加上下半年還有德國大選，歐洲央行提早緊縮貨幣的可能性很低，歐元應不至於大漲。


三，德國大選

上半年法國政治風險落幕，但下半年還有德國選舉要登場。德國國會大選預計在9月24日舉行，總理梅克爾要尋求第四次連任。雖然目前所屬政黨基督教民主聯盟民調仍然領先，但今年也將面臨最艱困的一戰。目前舒爾茲帶領的社會民主黨民調持續追趕，對梅克爾帶來不小威脅，預計此話題將干擾下半年歐洲市場。若最終仍由梅克爾勝選，則今年以來的歐洲政治大戲可歡喜落幕。


整體而言，歐洲景氣交出了穩健的成績單，但接下來歐元走勢與德國大選，將牽動未來歐洲市場表現，需要持續追蹤。


(以上為個人看法，不作為投資建議，投資人請自行判斷投資風險)