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轉載 2017/05/31 【鉅亨網／林奇芬】


台灣投資人超愛配息基金，認為只要配息率高，就是好基金。但是，你是否對配息過度迷思，而忽略了其他更重要的事情呢？四個重點教你檢視你的配息基金。


台股目前正是除權息旺季，許多公司今年配息都不錯，股息殖利率有些超過5%以上，不過許多投資分析也指出，不是高殖利率股票就可以投資，若是公司後續沒有成長動能，很可能賺了股息，卻賠了價差。因此還是要慎選投資標的。


同樣的觀念也可用在基金投資上，並不是高配息基金，就一定是好基金。你還應該睜大眼，檢視基金配息的源頭是否穩定，以及可能面臨的風險，如此才能讓你真正安心擁抱基金。以下是四個檢視重點。



重點一，基金投資甚麼呢

大多數債券型基金多有配息設計，但因為近10年來利率水準持續降低，讓信評最高的成熟國公債、高評等債券，配息率大縮水，因此，近年最受歡迎的配息基金大多是高收益債券，因為債券評等低、因此利息較高。但可想而知，也被稱為垃圾債券的高收益債，投資人必須要承擔較高的風險。

由於配息功能大受歡迎，近年包括股票型基金、平衡型基金、多元資產配置基金等，也開始有配息設計，因此，目前在台灣熱賣的配息基金，風向球已經轉向平衡型基金、多元資產基金。

由於投資市場總是面臨各種不同的環境，若想要長期配息，最好要能應付多元環境變化，因此我認為平衡型基金、多元資產配置基金，會比單純選擇債券型或股票型產品更穩健。


重點二，配息之後，本金會不會縮水

大多數投資人都知道，股票除息後，股票價格會調降，必須等到未來股價回到除息前的價格，才算填息完成，真正賺到利息。如果除息後股價卻一瀉千里，那麼就是賺到股息、賠掉股價。

配息基金也一樣，雖然每個月都可配息，但若是配息來自於本金，而不是來自於投資獲利，則配息之後基金淨值會下跌。因此投資人應該要觀察，基金淨值是否可以維持穩定，或甚至還可成長，才是值得擁有的配息基金。

若是基金淨值持續下滑，就必須要進一步檢視，這支基金的投資內涵與操作績效，是否適合繼續持有。因此，並不是會配息就是好基金。


重點三，配息率高低的計算法

投資人最重視的是配息率，為順應投資人喜好，大多設計為月配息，投資人可以將其換算為年化配息率。目前一些基金網站，也可以試算出年化配息率的高低。

雖然有些基金年化配息率4%，有些年化配息率8%，大多數人可能認為，配息率越高就越好，但其實不應該單用配息率高低來評估。如前面所述，配息與淨值變化應該一起考慮，也就是應該將淨值成長率加上配息率，才是基金真正的績效。若是高配息但低淨值成長，或甚至淨值虧損，最終投資績效並不好。而有些基金配息率雖較低，但淨值成長率較高，二者相加之後績效反而較好，才是真正高配息基金。


重點四，基金計價幣別

目前在台灣熱銷基金中，有各種計價貨幣的選擇，包括美元、歐元、澳幣、南非幣、新台幣…等，近幾年澳幣、南非幣計價基金特別受歡迎，主要是這二種貨幣利率較高，在銀行端成為熱推貨幣。不過，這二種貨幣匯率波動性也很大，反而帶來投資上的不確定風險。

有時候投資人可能會發現，南非幣計價基金報酬率較高，但這可能因為匯率貶值造成的結果，也就是可能賺到淨值、賠掉匯損。我個人建議，最好不要選擇波動性過高的貨幣。若真的要分散貨幣風險，還不如在同一支基金，選擇二種計價貨幣各買一半，例如台幣與美元，或是美元與歐元，這樣就可以適度的分散匯率風險。


風險意識與配息選擇

目前大多數配息基金表現不錯，主要是國際金融市場仍呈現股債齊揚的走勢，但還是要提醒投資人要具有風險意識，若未來景氣反轉、或是發生金融風暴，即使基金有配息功能，但短期仍可能面臨淨值下跌風險。

除此之外，雖然投資人認為每月配息，可以落袋為安很安心，很適合退休族。但從長線投資角度來看，卻完全無法享受利息滾入再投資的複利效果。魚與熊掌該如何選擇，投資人自己評估了。


(以上為個人看法，不作為投資建議，投資人請自行判斷投資風險)