〈基金開箱文〉健康護理基金別買錯！ @ Jerry's理財理債小棧~銀行貸款規劃管理顧問

轉載 2017/08/14 【鉅亨網新聞中心／鉅亨網投顧】

全球老年人口 (65 歲以上) 與罹患心血管、糖尿病等慢性病患者不斷地增加，使得現今醫療照護的需求高漲，健康護理產業欣欣向榮，然而，投資人該如何從中挑選出強勢基金，追隨這一波長期看好的醫療保健趨勢呢？

1. 產業基本面：醫療保健類股獲利能力逐年增長

資料來源：Bloomberg；鉅亨網投顧整理；取 2007/Q3-2017/Q2 資料日期：2017/08/10。醫療保健類股採標普 500 醫療保健類股指數。此資料僅為歷史數據，不為未來投資獲利之保證，在不同指數走勢，比重與期間下，可能得到不同數據結果。

根據世界銀行 (World Bank) 資料顯示，2016 年全球人口的 8.5% 為 65 歲以上的老年人口，約有 6.3 億人，而且這個數值會逐年增加，並預期至 2025 年，全球會有超過 10 億的老年人口，約占總人口的 1 成；鑒於全球老齡化程度持續提高，鉅亨網投顧認為未來高齡醫療照護需求將大幅成長，並帶動醫療成本及家庭醫療支出雙雙上揚，且家庭醫療花費與醫療保健類股盈餘成高度正相關( 見上圖 )，持續增長的醫療支出將提供醫療保健類股長期基本面的利多。

2. 健康護理基金報酬率比較

依照晨星組別，下表包含了在台核備銷售的境外健康護理基金，且都為主級別。觀察可發現，大部分天期的平均績效皆為正報酬，唯獨 2 年期的績效表現不佳 (同類平均為負值)，探究其主要原因為 2015 年 6~8 月的中國股災，使得全球股市皆出現回檔，再加上 2015 年 9 月希拉蕊大肆抨擊藥廠哄抬藥價，影響相關類股走勢，標普 500 醫療保健指數當月下跌 3.3%。

但若仔細觀察前段盈餘走勢圖，可發現，無論是中國股災或是希拉蕊抨擊藥價的期間，整體的醫療保健類股盈餘仍然呈現穩定上行趨勢，基本面仍然穩健，顯示此處的回檔乃市場恐慌及消息面造成。

以報酬率的角度來看 (見下表)，新加坡大華全球保健、貝萊德世界健康科學及瑞銀(盧森堡) 保健股票基金表現出色，在所有天期中都達到同類前二分之一( 四份位數第 1 或第 2 區間 )，其中，新加坡大華更是在所有天期中都穩居四分位數第 1 區間，並在 2 年期績效維持正報酬。

資料來源：晨星；鉅亨網投顧整理；資料日期：2017/07/31。上述基金皆使用主級別，使用累計報酬。綠色字體表示績效於各天期皆位於前二分之一 (四分位數 ≦ 2)。同類平均使用晨星分類於同一組之各級別基金，共 32 檔，統一以美元計算報酬。此資料僅為歷史數據，不為未來投資獲利之保證，在不同指數走勢，比重與期間下，可能得到不同數據結果。

3. 健康護理基金風險指標

資料來源：晨星；鉅亨網投顧整理；資料日期：2017/07/31。上述基金皆使用主級別。使用年化標準差及年化夏普值。綠色字體表示數值優於當期同類平均。同類平均使用晨星分類於同一組之各級別基金，共 32 檔。上述指標統一以美元計算。此資料僅為歷史數據，不為未來投資獲利之保證，在不同指數走勢，比重與期間下，可能得到不同數據結果。

此處我們仍可使用前幾篇基金開箱文中提到的夏普值 (Sharpe Ratio) 跟標準差來做為評估健康護理基金的工具。以夏普值來看 ( 見上表 )，新加坡大華、聯博、貝萊德及瑞銀(盧森堡) 系列的基金表現較出色，於 1~3 年期間皆優於同類平均；若以標準差評估，則可發現聯博、貝萊德、瑞銀 (盧森堡)、法巴百利達、宏利、百達及富達的基金波動率控制較佳；綜合兩指標評估，聯博、貝萊德及瑞銀(盧森堡) 於所有天期的夏普值及標準差皆優於同類平均，凸顯經理人的操盤功力。

鉅亨投資策略
瞄準人口老化商機，長期持有健康護理基金

中、長期而言，老年人口比例逐年上升，推升醫療照護需求及醫療支出的成長，整體醫療保健產業基本面長期看好，短期而言，每年第三、四季將是醫學研討會的旺季，依照以往的經驗，隨著新藥及新技術的釋出，對於醫療保健產業將有更多的想像空間，建議投資人可密切關注相關資訊，並搭配報酬率與風險指標，挑選出適合自己的基金。

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