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轉載 2017/10/18 【工商時報／魏喬怡】


美國經濟動能表現仍十分搶眼，其中10月美國密西根大學消費者信心指數初值年增15.9%(月增6.3%)至101.1、創2004年1月(103.8)以來新高，遠優於經濟學家預期的95，顯示美國消費者支出強勁增長前景有望延續，為未來展望挹注新動能。


另根據9月美國聯邦公開市場委員會會議紀錄顯示，多數成員同意經濟情況良好，聯準會主席葉倫也看好未來經濟穩健增長、強勁的勞動力市場和全球經濟表現，加上製造業指數仍持續向上，顯示景氣持續回溫步調向上步調不變，這個趨勢仍有利於信用債。






隨著時序上跨入第四季，美國聯準會啟動縮減資產負債計畫正式啟動，明年初歐元區央行或也將加入縮減購債規模的行列，投資人該如何看待以及布局美國股債資產，都是當前重要的投資課題。


安聯收益成長基金產品經理蔡明潔表示，面對美股驚驚漲、歐美等主要央行將調整貨幣政策方向，以及地緣政治風險變數，美國優質資產一定仍是投資組合的必備資產之一，但在長線策略上，一定要留意有無基本面支撐以及波動風險。


蔡明潔建議投資人可把握以下兩大原則：一、聯準會縮減資產負債表啟動後，美國強勢資產仍是核心必備。二、面對聯準會升息預期增溫，在跟隨景氣復甦腳步上，投資標的必須慎選。


首先，美國混合股債及全球多元資產扮演投資核心，故美國優質股債多元資產仍是強勢資產的必備之選，在長線策略上有望達到跟漲抗跌的效果。


蔡明潔表示，基於以下三點，強勢美資產後市仍可期。首先，相較歐洲和日本，美國實質經濟成長最為強勁；其次，從美國長短期利差走勢來看，美國景氣擴張可望持續；第三，美國就業市場表現穩健，薪資成長持續帶動消費，進而挹注經濟成長動能。


其次，面對市場對於聯準會升息預期增溫，投資人在檢視投資組合時，投資標的必須慎選。蔡明潔表示，由於各資產之間的差異性越來越大，有鑑於此，有助於跟漲抗跌、降低波動風險的收益成長組合，仍是迎接未來市場政策走向以及經濟環境變動的應對主軸。


至於在投資策略上，有鑑於全球景氣持續復甦，投資人可逐步增持風險性資產，以股債多元平衡資產來持續參與市場的成長，債市方面因現階段主要央行貨幣政策仍採中性偏寬鬆，利率風險有限，布局上仍以反映景氣復甦的信用債為投資主軸。