轉載 2018/06/22 【蘋果日報/王立德、劉懿慧】


央行延續一直以來的寬鬆貨幣政策,受到美元政策、國際貿易磨擦、年金改革的變數下,決定維持利率不變,重貼現率在1.375%「連8凍」,央行會後記者會也釋出超鴿派信息,總裁楊金龍表示:「外界雖然認為通膨率2%是警戒線,但我在這邊要特別說,能源(石油)推動的通貨膨脹,央行可以不介意。」


央行指出,通膨展望尚屬溫和,加上產出缺口仍為負,經過理監事會議成員一致同意,維持利率不變。央行認為有數個擔憂因素,第1是隨主要經濟體如美國的貨幣政策持續正常化,恐進一步衝擊債務較高的新興國家;第2則是主要經濟體貿易摩擦加劇(美中貿易戰),添增全球經濟前景的不確定性;第3為軍公教年金改革正式實施,可能略為影響民間消費傾向。







年改恐影響民間消費

央行會密切關注國內經濟金融情勢動態,並密切注意各國貨幣政策走向、全球貿易保護主義等對國內經濟前景及金融市場穩定的影響,適時採行妥適貨幣政策,達成央行法定職責。

楊金龍表示,2008年金融海嘯之後,主要央行釋出大量流動性,而近年主要經濟體貨幣政策趨向正常化,流動性下滑將擴大債券期限溢酬,及推升債務成本,若美國減稅措施到期,已發需求疲軟的現象同時出現,還可能產生更大幅度的外溢衝擊。楊金龍進一步補充,先進經濟體中,義大利、日本、美國的政府債務比率較高,且中國的政府債務比率預估將持續增加,在此情況下,一旦全球金融情勢緊縮,或投資人避險情勢升溫,各經濟體的債務到期,在金融市場融資能力將面臨考驗

楊金龍表示,美國聯準會提出「對稱性的通膨」想法,可以容許通膨超過2%一段期間,因此回到台灣央行而言,如果經濟成長率表現亮眼,即使同期物價上漲超過2%,央行也不一定會調整利率。央行關心的是不含蔬果、能源的「核心CPI(消費者物價指數)」走勢,而前5月的平均CPI年增率1.66%,但核心CPI僅1.23%,展望全年,核心CPI年增率僅1.16%。

根據央行資料指出,國際油價上揚雖然超乎預期,讓國內的通膨壓力增溫,但因近來的行動通訊費率調降,加上下半年菸稅調高的遞延效應將逐漸消退,「通膨可望趨緩」,因此央行預估今年CPI年增率為1.4%,若剔除菸稅因素,更只剩下1.04%,核心CPI年增率則為1.16%。


貿易戰國際金融動盪

金融圈分析,美中貿易戰開啟新一波交鋒,國際金融局勢動盪不安,央行不會冒險在此時升息。富邦金首席經濟學家羅瑋分析,美中貿易戰如果能在短期內告一段落,再加上全球景氣直至2019年疑慮盡除,為了避免台美利差擴大、外資持續外流,央行可能在下半年啟動升息,不過升息腳步將漸進溫和,以最多2次、每次半碼(0.125個百分點)的可能性偏高

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