Jerry's理財理債小棧~銀行貸款規劃管理顧問

轉載 2018/06/22 【蘋果日報／王立德、劉懿慧】


央行延續一直以來的寬鬆貨幣政策，受到美元政策、國際貿易磨擦、年金改革的變數下，決定維持利率不變，重貼現率在1.375%「連8凍」，央行會後記者會也釋出超鴿派信息，總裁楊金龍表示：「外界雖然認為通膨率2%是警戒線，但我在這邊要特別說，能源（石油）推動的通貨膨脹，央行可以不介意。」


央行指出，通膨展望尚屬溫和，加上產出缺口仍為負，經過理監事會議成員一致同意，維持利率不變。央行認為有數個擔憂因素，第1是隨主要經濟體如美國的貨幣政策持續正常化，恐進一步衝擊債務較高的新興國家；第2則是主要經濟體貿易摩擦加劇（美中貿易戰），添增全球經濟前景的不確定性；第3為軍公教年金改革正式實施，可能略為影響民間消費傾向。






年改恐影響民間消費

央行會密切關注國內經濟金融情勢動態，並密切注意各國貨幣政策走向、全球貿易保護主義等對國內經濟前景及金融市場穩定的影響，適時採行妥適貨幣政策，達成央行法定職責。

楊金龍表示，2008年金融海嘯之後，主要央行釋出大量流動性，而近年主要經濟體貨幣政策趨向正常化，流動性下滑將擴大債券期限溢酬，及推升債務成本，若美國減稅措施到期，已發需求疲軟的現象同時出現，還可能產生更大幅度的外溢衝擊。楊金龍進一步補充，先進經濟體中，義大利、日本、美國的政府債務比率較高，且中國的政府債務比率預估將持續增加，在此情況下，一旦全球金融情勢緊縮，或投資人避險情勢升溫，各經濟體的債務到期，在金融市場融資能力將面臨考驗。

楊金龍表示，美國聯準會提出「對稱性的通膨」想法，可以容許通膨超過2%一段期間，因此回到台灣央行而言，如果經濟成長率表現亮眼，即使同期物價上漲超過2%，央行也不一定會調整利率。央行關心的是不含蔬果、能源的「核心CPI（消費者物價指數）」走勢，而前5月的平均CPI年增率1.66%，但核心CPI僅1.23%，展望全年，核心CPI年增率僅1.16%。

根據央行資料指出，國際油價上揚雖然超乎預期，讓國內的通膨壓力增溫，但因近來的行動通訊費率調降，加上下半年菸稅調高的遞延效應將逐漸消退，「通膨可望趨緩」，因此央行預估今年CPI年增率為1.4%，若剔除菸稅因素，更只剩下1.04%，核心CPI年增率則為1.16%。


貿易戰國際金融動盪

金融圈分析，美中貿易戰開啟新一波交鋒，國際金融局勢動盪不安，央行不會冒險在此時升息。富邦金首席經濟學家羅瑋分析，美中貿易戰如果能在短期內告一段落，再加上全球景氣直至2019年疑慮盡除，為了避免台美利差擴大、外資持續外流，央行可能在下半年啟動升息，不過升息腳步將漸進溫和，以最多2次、每次半碼（0.125個百分點）的可能性偏高。