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轉載 2019/02/25 【蘋果日報／林彤潔】


去年新興市場受到國際紛擾，及美國升息影響，新興市場成為投資人的提款機，資金流回美國。但隨著今年局勢緩解，加上聯準會（Fed）近來發言偏向鴿派，新興市場再度成為投資人注意焦點。專家建議，此時可多元布局新興市場的基金，或者定期定額分散風險。


國泰新興市場基金經理人林秀璘表示，新興市場標的裡中國、香港權重超過3成。中國去年上半年內部去槓桿政策，加上6月開始貿易戰越演越烈，使得中國第4季GDP成長6.4%，全年GDP成長率降至6.6%，創下金融海嘯來的新低，拖累整體新興市場指數。






本益比淨值比偏低


摩根全方位新興市場型產品經理張乃文指出，美國聯準會開年首場利率會議會後聲明刪除「逐步升息」，改為「保持耐心」，並暗示資產負債表的縮減路徑具有靈活性，市場樂觀解讀Fed升息態度由鷹轉鴿，搭配美國總統川普於美中貿易的態度不如既往般強硬，更是大幅舒緩全球投資人的緊張情緒。


張乃文認為，從價值面來看，新興市場長年遭到低估，股價表現落後，特別是歷經去年一波修正後，目前整體新興市場的本益比（P/E）僅10.6倍，股價淨值比（P/B）僅有1.5倍，估值不僅相較過去15年平均值折價，更較美股便宜至少逾1成，價值面優勢吸引國際資金積極卡位新興市場，這從開年來布局全球新興市場股票型基金資金動能強勁可見一斑，這也讓新興市場後市相當具想像空間。


林秀璘認為，雖然貿易戰乍看之下有一線曙光，要縮減貿易逆差部分要解決比較容易，但在智慧財產權的保護以及竊取商業機密等問題就比較難解決，且美國仍向歐洲、亞洲國家施壓，不要採購華為5G設備，綜觀這些因素，貿易戰雖有緩和，但實際進展必須再觀察。


林秀璘展望，今年不確定因素很多，包括泰國、印度、南非都有選舉，影響新興市場，而貿易戰、聯準會目前也都還沒有明確政策出現，建議投資人要密切關注。升息到尾聲對新興市場有利，會有逢低布局的機會。


留意選舉政局變數


張乃文建議，投資人可透過全方位、且多元布局新興市場的基金，而非重壓單一新興國家，這將有助於以相對穩健的方式掌握新興市場的投資契機，有機會追逐股票資本增值的空間，或者採用，更能有效分散波動風險。


張乃文提醒，定期定額扣款的投資人需養成定期檢視投資組合與績效的習慣，而非買了不理。他建議可設停利點，只要達到一定獲利就先獲利了結，停利不停扣，若遇市場波段大幅修正時，則可以單筆加碼的方式逢低布局。