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轉載 2016/01/22 【經濟日報／趙于萱】


油價再度探底，恐慌情緒蔓延，近日MSCI世界指數驟跌至2013年9月以來新低，用來衡量市場投資情緒的AAII指標更下滑到負27.6，顯示股市大幅超賣。但統計顯示，當AAII跌破負20逢低進場，成熟市場短線一個月將回彈5%，一年更有雙位數報酬，隨全球市場轉穩，成熟市場表現可期。





由美國散戶投資人協會（AAII）發布的「看多-看空投資人比例」指標，常用來衡量市場散戶投資情緒，當「看空散戶」遠高於「看多散戶」，AAII數值呈現負值，負值越大顯示市場越可能開始產生不理性情緒。而最新AAII指數來到負27.6，代表散戶投資人過度看空股市。

 
摩根策略總報酬基金產品經理黃慶豐分析，近日市場不安情緒驟升，心理面影響勝過基本面，但檢視成熟國家數據，經濟成長動能依然穩健，股災可能已過度引導修正，若市場不確定性消除，成熟股市料將率先反彈。


進一步回顧歷史表現，AAII指標自2009年迄今只有18次跌破負20的低檔水位，且歷次低於此值，利空消息不外乎美國經濟陷入衰退、歐債危機，引發全球金融市場海嘯。但反觀投資人情緒逐步回溫，成熟市場往往有可觀漲幅，其中又以美股報酬表現最為亮眼。


景順環球指標增值基金經理托士頓帕曼（Thorsten Paarmann）表示，市場動盪難免造成恐慌，不過經驗顯示，美國步入升息循環，市場短期動盪修正後，美股將漸入佳境；歐、日則在經濟疲軟和通膨面臨下行風險下，央行可能再度加碼購債規模，推升兩國股市重演美股行情。


隨主要股市出現修正達滿足點的跡象，黃慶豐認為，進場時點已浮現，投資人在猶疑之際，應分散布局、控制風險，資產配置上建議以靈活操作的絕對報酬基金為核心，搭配成熟市場股票部位，等待反彈契機。