轉載 2021/02/17 【經濟日報／黃靖文】
護國神山台積電（2330）牛年紅盤日再發威，一開盤就大漲逾5%，不過。自從台積電股價1月初突破600元，反讓不少投資人躊躇不前，就怕買在最高點。財經專欄作家股市隱者就分享，如果你是長期投資者，還是可以放心買台積電，反之，若只是想短期獲利的投資人，就得多留心了。
過去四年，股市隱者狂追台積電，還曾重押五成資金在它身上，去年12月，他卻停下買進步伐，但那時的台積電卻還在眾人追捧中快速飆漲。他的轉折，耐人尋味、引人好奇。股市隱者擁有超過10年的投資經驗，他曾在金融業管理2億美元的資金，一年前他決定離開金融業，當起全職投資人。他投資偏好是專挑科技股、軟體股布局，其中有三成資金放在美股，七成資金投資台灣科技股。
金律1、別人貪婪我恐懼
封關之前的台積電，股價一路向上。和股市隱者面對面採訪這天，台積電收盤價衝上歷史新高673元，本來以為股市隱者會鼓吹大家進場，想不到他說：「去年12月中，我就停止加碼台積電了。」
股市隱者分享，他屬於積極型投資人，過去甚至會100%重押單一個股，隨本金擴大，他開始投資美股，並分散投資，不過，資金仍分布在科技股、半導體產業。「以前我會毫不猶豫建議大家，直接買台積電，但現在還想搶短線的人，真的要小心了。」訪問結束後的那幾天，台積電連續6個交易日大跌，直到跌破600元關卡才止血。
「好公司也要有好價格，才能算是好的投資。」這句話，道盡了股市隱者的投資哲學，去年台積電股價一路挑戰300、400元關卡，許多人天天問，這時候買台積電會不會太貴，但當時的股市隱者毫不遲疑就買進，只因他對台積電基本面已有相當的掌握，而他也相信科技股長期向上的潛力。
不過，去年底，當台積電的股價持續衝高，大批散戶搶進，上漲空間也漸漸不符股市隱者心目中對台積電的「期望值」，股市隱者並非預測到台積電馬上就要下跌，反而是因為摸不清楚未來走勢，他認為，當你對一檔股票的把握程度下降，期望值自然也會下降。
他解釋，過去10年台積電的本淨比大約是3到5倍，不過近期已經突破8倍，「這代表台積電的股價比過去貴了2倍。」（註：本淨比（Price-to-Book Ratio, PB ratio）是股價相對於每股淨值的比率，這是股神巴菲特常用來挑選價值股的指標之一，簡單來說就是，評估公司現在的股價到底偏離公司的淨值多少。計算方式是，用股價除以每股淨值（book value），或是市價除以股東權益，代表目前公司市值是淨值的幾倍。 ）
他提到，若你是用300元的成本買進台積電，漲多回檔時自然不會擔心，不過當投資人是用600元的成本買進台積電，就得衡量若台積電回檔，你還能抱多久。股市隱者建議，如果投資人可以買進台積電，放3到5年不動，那就沒關係；倘若你是想一、兩個月短進短出，恐怕就得小心，因為現在來看台積電的確有些過熱。
金律2、別無腦跟風 留意「趨勢」
科技股唯一的問題是會汰弱留強，股市隱者舉例，10多年前面板股正夯，當時從CRT螢幕更換到液晶螢幕，時至今日，面板股的熱門程度大不如前。所以股市隱者選股，並不是無腦買進台積電或科技股，他認為自己挑選的是「趨勢股」。
股市隱者說：「挑選科技股，要看它的科技門檻有多高。」台積電不斷往更先進的製程發展，當大家持續追求更小的產品，就需要更好的晶片。晶圓製造最大的三家公司，就是台積電、英特爾、三星，而台積電技術已經領先其他2家，未來台積電持續推進高階製程，就能繼續拉高門檻。
另一方面，晶片產業在市場上，也有吃不完的大餅，股市隱者提到，不只手機、電腦需要晶片，物聯網、電動車也會需要晶片，讓這個產業有源源不斷的成長動能。同樣的邏輯，也適用在軟體產業，雖然軟體技術門檻不如硬體高，股市隱者說明，當生態圈建構出來，成為一個平台，競爭對手就很難超越。
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