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轉載 2015/08/26 【蘋果日報／林文彬】


一向被視為避險資產的黃金在全球這波股災價格不漲反跌，繼周一跌0.5%後周二盤中再跌0.8%，主因是黃金避險魅力下降、不會孳生利息且美國不再擴大貨幣寬鬆。如果要避開市場動盪，持有現金或美國公債是比較好的選擇。





通膨低迷影響金價


黃金傳統上被視為較安全的資產之一，但從資料分析平台Kensho的數據來看，市場動盪期間押注黃金能賺錢的機率只有一半。數據指出，當有恐慌指數之稱的美股VIX（波動率）指數單月漲幅超過80%時，金價在一半的情況下呈現下跌。


當股市大跌時，金價表現也好不到哪裡去。


2005年以來美股S&P 500指數有18周跌幅超過6%，這18周中金價走跌的周數佔61%，平均跌幅為0.1%。如果改看道瓊工業指數，道瓊指數單周跌幅超過6%時，金價在73%的情況下不漲反跌。


以上數據似乎可以證明，黃金的避險吸引力已經下降。分析師指出，全球通膨低迷是黃金避險地位下降的原因之一，美國不再擴大貨幣寬鬆也使金價無法擺脫疲態。麥格理（Macquarie）分析師透納（Matthew Turner）說：「上次金融海嘯期間，金價上漲是因為各國央行擴大貨幣寬鬆，而不是只靠避險需求支撐，因此我們需要看到央行採取行動，金價才會上漲。」


全球避險需求強勁


黃金避險地位下降，如果投資人要避開市場動盪，買進美國公債或持有現金是較好選擇。分析師指出，目前美國公債是避險首選，現金其次，黃金暫時不要碰。


美國10年期公債殖利率截至周一已連續4個交易日下跌，顯示避險需求強勁，周二則因全球股市賣壓趨緩而回升。高盛已調降今年美國公債殖利率預測，但仍預期全年將上漲，意味價格將走跌；債券殖利率與價格走勢相反。受股市和商品價格下跌影響，表徵已開發國家主權債行情的彭博全球已開發主權債券指數本月已漲3%，可望創4年來最大單月漲幅。