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轉載 2015/09/22 【工商時報／呂清郎】


中央銀行總裁彭淮南明（23）日將赴立法院財委會進行業務報告，在昨天送達財委會的書面報告中，央行首度以「量多價低」形容目前台灣市場資金情勢。市場解讀，央行24日就要召開理監事會，彭淮南竟罕見在噤聲期釋出「台灣長短期利率低於多數國家」的訊息，似乎暗示央行不必降息。





「總裁說新台幣利率低，到底是在放煙霧彈還是暗示？」銀行主管指出，央行報告昨天出爐後，引發市場議論，有人認為總裁話說得很清楚，錢多、利率低，代表台灣目前不必採取更寬鬆的貨幣政策，利率應該會維持連17凍。


但也有銀行主管認為，總裁指台灣長短期利率低於多數國家，只是引述數據證明央行一直在採取政策因應，企業籌資成本不高，但在當前景氣下，「過去不代表未來」，不能因而判定央行不會更進一步寬鬆，在本次理監事會降息。


央行自2011年7月以來，已連續16次理監事會議未調整利率，目前重貼現率水準為1.875％。央行本季例行理監事會將在24日舉行，市場原本預期在經濟成長率持續下修的情況下，央行可能宣示性降息半碼（0.125個百分點），也讓立院財委會在理事會前一天請央行業務報告，格外受市場注意。


央行送交財委會的書面報告，第一次形容國內資金環境是「量多、價低」，量多指貨幣數量極為寬鬆，可充分支應經濟活動所需；價低則是指新台幣長短期名目利率低於多數國家，有利企業籌資。


央行報告指出，相較其他主要國家如美國、大陸、日本、韓國，台灣長短期名目利率維持在相對低點，包括2年期、5年期、10年期和30年期公債殖利率，台灣都僅略高於日本；至於金融業隔夜拆款利率略高於美、日，但低於大陸和韓國。


銀行主管強調，過往在理監事會前，彭淮南往往惜字如金，且央行送交財委會的所有報告都是由彭淮南親自審批才會放行，出現「量多價低」的字眼，應該是希望讓外界了解，央行向來充分供應市場所需資金，也維持相對低利環境，投資不振主因並非來自貨幣政策。


但對照報告中另提及大陸經濟走緩和美國升息未決等不確定性是未來全球經濟面臨的主要風險，「各國要達到平衡成長，僅依賴貨幣政策難竟其功」，尚需財政政策及結構改革配合，銀行主管指出，央行本次利率是否調整，已透露出弦外之音。