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轉載 2015/09/28 【旺報葉文義】


美國第4季從返校需求、感恩節和聖誕節等節日，節慶假日引爆的消費需求往往對亞洲消費性電子股獲利有所挹注。而大陸也有「金九銀十」和「光棍十一」來助陣零售通路消費，受惠於中美訂單、拉貨和備貨需求增溫，預計旺季將由第4季一路延續至明年第1季。





第4季亞股除了有周期旺季效應加持，基本面題材更不少。摩根亞太入息基金經理人羅傑瑞（Jeffrey Roskell）表示，亞洲多數國家加速推動結構改革，如中國國企改革、南韓股利政策調整、印度鬆綁外資投資限制、泰國和印尼持續推動基礎建設等政策，不僅改革成效逐漸反應在實體經濟上，亦可望提振市場投資信心。


新興亞洲股市看俏


羅傑瑞指出，全球金融市場雜音紛沓，導致亞股近期投資氛圍低迷，許多基本面不錯的優質股也同步被錯殺，現階段MSCI亞太（不含日本）指數的股價淨值比已回跌1.3倍，接近先前金融危機時水準。統計過去20年來，在此估值區間進場並持有1年平均報酬達64%，顯示目前亞股的上檔空間遠高於下檔風險，已來相對不錯的進場水位，極具長線投資價值。


富蘭克林坦伯頓亞洲小型企業基金經理人馬克‧墨比爾斯表示，新興股市目前平均本益比與已開發國家股市差距逼近歷史高點，具有長線投資價值的吸引力，三大區域中較看好基本面與政策較明朗的新興亞洲股市，中印台韓等亞洲國家政府現階段政策改革方向有利於中小企業，具創新題材與利基的科技、醫療與消費類股長線投資展望佳。


台新投信認為，第4季可多著墨新興市場的3大亮點──中國、台灣與印度股市。台新投信投資長莊明書表示，新興股市仍以中國及印度最受看好，中國大陸經濟數據多空雜陳，雖然GDP、工業產出不如預期，但貨幣供給與民間消費力道不衰，且中國人民銀行（大陸央行）維穩政策持續，目前市場預測大陸Q4可望降準、降息，並進行財政擴張政策，持續開放市場改革，故中長期仍朝正向發展。


至於印度，IMF預估其今年GDP將可達7.5%，超越中國，而莫迪執政後消費者信心明顯增強，顯示內需轉佳，加上印度央行對於進一步寬鬆政策採開放態度，外界預期仍有降息空間，對於股市可望有推升作用。


台股方面，莊明書表示，隨著電子業去化庫存已近尾聲，10月大廠法說會登場或許有機會捎來好消息，倘若電子業第4季業績回升，配合Fed升息確立，台股有機會再出現反彈。