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轉載 2015/12/23 【蘋果日報／劉煥彥綜合外電報導】


2015年全球金融市場詭譎多變，讓不少法人眼鏡碎片掉滿地。展望2016年，在去年少數押對行情的分析師直言，投資守則第1條就是別盲目跟著市場的號角前進，避免一窩蜂跟進擁擠交易。他們鐵口直斷，逆勢看好美債還有12個月好光景，看壞美股與黃金，且看貶人民幣，預言會重貶16%。





在對2015年看法最精準的市場人士中，對於明年市場預測與業界主流分歧最大的，莫過於人民幣匯率。荷蘭合作銀行（Rabobank）亞太金融市場研究主管Michael Every認為，由於中國經濟成長減緩，官方也從上周起將人民幣匯率由原先只釘美元，改為釘一籃子貨幣，他預期明年人民幣兌美元匯率將續貶16%至7.7元人民幣兌1美元，遠低於市場平均預期的6.6元。


民幣太貴將貶16%


Michael Every說：「他們希望貨幣要穩定，但不只是兌美元而已，人民幣匯價實在太貴了。」至於美元匯率，英國金融業者Ebury Partners風險長Enrique Diaz-Alvarez是少數正確預估今年美元匯率將升破1歐元兌1.10美元的市場專家。他預期，2017年前美元匯率將持續升值，達到1歐元兌0.95美元。


Fed升息打壓美股


美元升值的直接影響之一，就是黃金價格下跌。過去3季彭博追蹤對貴金屬行情預測最準確的市場人士，是新加坡華僑銀行經濟學家Barnabas Gan。他預言，黃金現貨價繼今年下跌逾9%之後，至明年底可能續跌12%至每盎司950美元，一反於市場一般預期的小升1.9%至1100美元，因為美國升息將降低黃金的投資吸引力。


僅債券績效獨紅


2015開年之初，市場大多看好今年美股表現，一般預期標準普爾500指數將上漲8.1%，沒想到今年以來卻是小跌近2%，因為企業獲利縮水，以及市場擔憂聯準會（Fed）升息將抑制股價表現。





預測今年美股行情最準確的是高盛首席美股策略師David Kostin，他認為2016年S&P 500指數最高只會到2100點，遠低於市場平均預期的2216點。他分析，S&P 500指數的本益比約17倍，已經到頂，遠高於過去10年的平均14倍。


在今年全球主要金融資產中，只有債券的績效是正值，貨幣基金、股票與大宗商品全盤皆沒。在債券市場上，今年的市場鐵嘴莫過於美國證券商Janney Montgomery Scott的首席固定收益策略師Guy LeBas，他預期明年的10年期美國公債殖利率是2.22%，與目前的殖利率相差無幾，因為明年美國通膨仍低，經濟成長也仍疲軟，與市場平均預期的2.75%大相逕庭。Guy Lebas直言，外界認為利率應更高，但這與實際狀況不符，並預期明年聯準會只會升息兩次。