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轉載 2016/03/03 【NowNews／林奇芬】


據媒體報導，因為日本央行1月底宣布實施負利率，讓日本保險箱銷路大增。一家賣保險箱的公司，2月業績跳增2倍，顯示日本人寧願買保險箱，也不想把錢存銀行。負利率是一種怪現象。大家都知道，資金有成本，當資金成本為負時，你該如何解讀呢？


負利率顯示經濟與金融市場失靈


一個經濟正常運作的國家，不會採取負利率，採用負利率表示經濟面出現嚴重問題難以解決，必須要下猛藥。目前日本、歐洲都已經實施負利率，這表示過去幾年的資金寬鬆方案，並未帶來預期效果，必須使出殺手鐧。


但實施負利率真的有效嗎？根據今周刊報導，丹麥實施負利率4年的結果是，銀行出現大額虧損(因為利差損失)，而為了降低風險只敢挑優質企業放款，因此，體質差的企業與個人仍借不到錢。不過，唯一異軍突起的是民間理財需求暴增，讓資產管理部門業務蒸蒸日上。


看來，丹麥人的做法和日本人不同，日本人買保險箱，丹麥人卻更積極理財，想打敗負利率。不過，我認為二種作法都有風險，最好還是回到價值投資，選擇折衷的作法。


一，錢不能放保險箱：錢放保險箱絕對不是好選擇，不僅資金低度利用，還有被偷的風險。


二，不能隨便買理財商品：在低利率、負利率時代，如果金融機構想要提供民眾高利率產品，其中一定隱藏了高風險。例如高收益債券雖有高利息，但也有違約風險，又如前一陣子讓市場很驚嚇的CoCo債，也是屬於金融機構發行的高利率可轉債，一旦經濟情況轉壞，這類債券首當其衝。


三，選擇穩定配息的好股票：持有高股息股票，絕對遠勝於把錢放銀行或保險箱，不過，適合投資的股票還是要經過審慎挑選，才不會賺到股息卻賠掉股價。


第二季開始進入股東會旺季，目前市場正在反應高股息殖利率題材，不過，如果屬於電子股或景氣循環股，高股息殖利率可能只是短期題材，並不適合長抱，再加上目前股息要課稅，所以除權息前可能有不小賣壓。


如果想要從打敗定存、負利率的角度來投資，就要評估該公司是否可以每年穩定配息，同時配息金額也很穩定，另外，產業景氣波動性要低，同時具有獨佔或寡佔龍頭地位的公司，較適合做為長期投資存股標的。


四，選擇股價經過大幅修正，開始築底的市場投資：目前成熟股市高高在上，卻有上漲無力的風險，新興市場卻已經歷長時間與大幅度修正，且有止跌跡象，現階段新興市場的風險反而降低，可以考慮用定時定額方式慢慢布局。其中亞洲市場又優先於東歐與拉美國家，包括東協市場近期表現逐漸穩定、或等待中國市場落底後可分批布局。


負利率環境，其實隱藏著不小風險，因此投資理財更要審慎。別把錢放保險箱，但也別過度樂觀，用價值投資選股、布局底部市場，仍然有機會讓荷包長大。


(以上為個人看法，不作為投資建議，投資人請自行判斷投資風險)