轉載 2016/06/27 【Yahoo奇摩理財／林奇芬】
今年初我寫過多篇文章，對投資市場看法保守，原先關注風險都放在原物料暴跌、中國經濟硬著陸，以及美國升息等議題上，雖然6月英國脫歐公投是已知風險，但大多數人覺得通過機率不高，大多將此風險忽略。沒想到，最終卻出現翻盤核爆效應，這會不會成為壓垮駱駝的最後一根稻草?值得注意。
英國脫歐風險有多高，從6月24日金融市場的反應就可以知道。歐、日股跌幅高達7%、8%，美股跌幅超過3%，英鎊重挫8%，日圓、黃金大漲4%。全球財富瞬間縮水2兆美元。
預估這個恐慌情緒衝擊仍會持續一些時間，但各國政府、央行都會出來信心喊話，或是提出救市措施，因此待市場消化訊息、平撫情緒後，應該會有一波反彈行情。但這波反彈可能是最後逃命波，手上若持股較高的人，最好趁機減碼，高收益債也要降低。為什麼對全球股市看法保守，有以下幾個原因：
一，英國脫歐，對英國與歐盟帶來經濟下滑風險
英國脫歐不僅帶來英國本身經濟風險，由於英國是歐盟第二大經濟體，英國脫離歐盟也影響了歐盟經濟發展、財政支援力量。雖然脫歐至少要歷經2年談判期，但這段時間將帶來持續紛擾，外來投資卻步。甚至可能引發其他國家脫歐連鎖效應，對歐盟長期發展蒙上陰影。
雖然今年歐元區經濟成長仍然穩定，還有1.7%成長率，英國也有2%成長率，但受此事件影響，經濟成長將受衝擊。初估可能明年英國、歐元區經濟成長率各會少1%。
二，美國升息可能延後，川普風險升高
市場風險升高後，大多預估美國聯準會短期內不會升息，但卻不值得高興，不升息代表經濟風險升高。目前全球唯有美國與歐洲有較好的經濟成長動能，若少了歐洲引擎，美國是否還能獨自翱翔？
受英國脫歐事件衝擊，原先期待第四季新品銷售旺季將打折扣，可能出現旺季不旺。雖然目前美國PMI指數維持正向，但勞動市場卻已接近充分就業，令人擔心美國成長動能逐漸衰竭。除此之外，11月美國總統大選，川普與希拉蕊之爭更令人擔心。比英國脫歐更大的未爆彈，尚未拆解。
以上二大風險，讓全球經濟成長前景蒙上陰影，尤其美國也歷經第8年多頭股市，有些高處不勝寒。
短線英國脫歐風險，可先採取三大策略因應。
一，用反向ETF、黃金避險。
目前在台股掛牌的反向ETF不少，包括台股、美股、日股、陸股、港股、印度等，(目前歐股沒有反向ETF)，可以先利用反向ETF獲利。例如，6/24單日，日股反上漲8%，香港反上漲4.9%，台股反(T50反1)上漲3%。另外，風險升高也帶動金價上漲，黃金單日漲幅6.6%。不過，因為上周五已經大幅重挫，反向ETF也要留意市場反彈風險。但未來一段時間，股市仍將震盪，反向ETF仍然是一個可以善加運用工具。
二，恐慌平息，反彈波減碼股票。
遇到市場恐慌性重挫時，有時來不及出脫持股或基金，可以先不急著賣出，先利用反向ETF獲利兼避險。但重挫之後，會出現恐慌紓緩的反彈行情，等反彈波來到時，股票或基金再分批出場即可。例如，去年12月到今年1月全球股市重挫，但2月之後就出現反彈波，並一直持續到5月，時間長達3、4個月。今年下半年應該也有反彈波可以期待，只是時間與空間可能會較小。
三，減碼高收債，多保留現金。
近期資金流向歐美公債與高評等債券，手上若屬這類基金可以繼續持有。但高收益債會受經濟景氣衝擊較大，若高收債比重較高，或是屬於歐洲高收債，最好降低持有。另外，多保留現金，可以更輕鬆地面對震盪激烈的市場。今年以來，我的持股比重已經降低至3成以下，同時還配置一些黃金與反向ETF。這也讓我最近心情，沒有受到市場震盪太大影響。
(以上為個人看法，不作為投資建議，投資人請自行判斷投資風險)
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