Jerry's理財理債小棧~銀行貸款規劃管理顧問

轉載 2019/10/24 【鉅亨網／林奇芬】


巴菲特說，「眾人貪婪時我該恐懼，眾人恐懼時我該貪婪」。究竟，現在是該恐懼、還是該貪婪的時刻呢？今年全球籠罩在景氣趨緩，中美貿易談判不順、英國脫歐等多重負面消息衝擊下，但卻難得地走出了股債齊揚、黃金、石油都大漲的亮麗走勢。在走入第四季之際，投資人信心似乎逐漸回穩，但這樣的投資榮景，還可以持續多久呢？


今年以來股債油金表現

統計至2019/10/22

 

激勵今年金融市場大漲的利多


一，中美貿易談判陰轉晴，帶動股市上揚

年初市場期待中美貿易談判有進展，激勵第一季股市反彈。但5月之後雙方談判進入僵局，市場進入震盪走勢。之後加徵關稅上路、且範圍持續擴大，衝擊全球景氣，直到9月之後又傳出復談有望。短線利多來自於期待11月雙方簽署第一階段協議，貿易爭端緩和。


二，全球降息，資金寬鬆助漲債市

擔心景氣下滑，全球央行紛紛採取降息行動，除了美國降息2碼之外，新興市場更積極降息，包括印度、巴西、俄羅斯等都持續降息，此帶動全球債券價格上揚。但此同時，歐洲已經陷入負利率債券，成為隱藏風險。


股債金齊揚很罕見，股價不便宜


一般來說，若是在景氣最高峰，利率走升，股市漲、債市跌。若是景
氣下滑，利率走低，股市跌、債市漲。今年經濟成長率略低於去年，且各國央行降息，應該較偏向股跌債漲，但實際情況卻是股債皆漲，此顯然存在一些矛盾之處。另外，各國積極降息、貨幣寬鬆，貨幣貶值壓力下，也推升金價上揚。


若以巴菲特指標觀察股市是否過熱，股市總市值/GDP比例來看，目前美股來到143%，台股來到188%，都已經創了歷史新高，顯示投資人若現階段買股票有追高風險。


股票總市值/GDP比率

資料來源:財經M平方，統計至2019/10/18


資金朝多元債券、多元資產移動


根據晨星(Morning Star)最新全球資金流向統計，今年9月全球資金仍然持續賣出股票、買進債券，以近6個月統計，債券買進金額達8416億元新台幣，股票賣出金額達5743億元新台幣，這個趨勢今年以來都未改變。雖然近期股市反彈，但資金仍持續棄股買債。


在股價位在高點，國際情勢瞬息萬變下，手上的股票基金要嚴密監控風險，增加債券基金比重是一個較穩健策略，但最好避開歐元區負利率債券，以及降低高收益債券比重。若不想傷腦筋的投資人，可以選擇多元收益債券，也就是包含高評等債券、高收益債券、新興債等多元債券組合。另外，積極一點的投資人也可以考慮持有多元資產基金，投資標的股債皆有、多元化分散投資。


(以上為個人看法，不作為投資建議，投資人請自行判斷投資風險)