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轉載 102/12/23 【蘋果日報／陳瑩欣、高佳菁】

2013年年底被喻為「史上最大規模貨幣政策實驗」的QE出現戲劇性變化，全球資金策略轉彎，台股僅剩最後7個交易日，投資人宜開始著手為2014年投資布局規劃。專家建議，美國QE緩退並不意味升息政策啟動，預期市場仍維持低利環境，2014年股優於債。

全球市場中，又以成熟市場優於新興市場，但歐美股已難再見今年飆漲局面。至於貨幣投資，以人民幣、加幣、英鎊、歐元等展望較佳。中信銀財富管理處副總黃培直表示，2014年是全球經濟重建的第2年，雖然經濟表現轉好，但隨著重大政策調整，投資風險增加，量化寬鬆時期的投資策略轉向，建議利用第1季、第3季股市小回檔時，祭出「加股減債」策略，因應貨幣寬鬆退場的挑戰。

增加民幣持有比重

黃培直認為，人民幣、加幣、英鎊、歐元等幣別表現較佳，估報酬率約在0至2%間，明年日本若擴大寬鬆，上半年日圓匯價可能探110元。北富銀資深協理黃致淵表示，以中國為中心的投資策略已然形成，建議可分批布局相關市場，貨幣需重新配置，可增加人民幣的持有比重。

單就各市場來看，復華投信海外股票部主管詹硯彰分析，包括國際貨幣基金組織、經濟合作暨發展組織等機構，多預期2014年全球及主要國家經濟會更好，主要國家製造業指數及領先指標持續上升，代表全球景氣復甦擴散，已開發國家股市因企業獲利成長且能見度高，加上貨幣寬鬆政策有序退場，資金將回流歐美市場。

根據彭博資訊統計，美股（S&P 500）2014年企業獲利預估將成長約1成，歐股約14%、日股19%。不過，歐美股今年漲幅已大，安泰ING全球高股息基金經理人白芳苹建議，投資人可等股市稍作回檔修正時再進行布局。在其他成熟股市部分，基於歐日央行貨幣政策續有寬鬆空間，再加上經濟基本面已出現明確改善，預期明年第1季乃至於全年均存在投資機會，在聯準會政策不確定性逐步消除後，市場將延續上揚動能。

高收益債將續走強

至於新興市場則估且與歐美景氣連結度高的東北亞最看俏。元大寶來投信海外投資長吳懷恩指出，2014 年美、歐、日、中經濟可望同步復甦，將帶動新興亞洲需求及出口回溫，看好盈餘成長性較強、經常帳順差及赤字可望縮減的市場，而新興亞洲體質最佳，預料將有利於循環性產業，如科技、工業、消費的表現機會。

債券則以高收益債最看好，安泰ING環球高收益債基金經理人劉蓓珊指出，隨著利率逐步墊高，預料2014年美元高收益債發債規模將下滑至3000億美元（約8.97兆台幣），但市場預期聯準會升息時點仍落在2015年後，在尋求收益需求不退下，高收益債明年價格走勢續強。