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轉載 2014/04/02 【蘋果日報／高佳菁】


去年QE（量化寬鬆）暗示退場以來，拉美股市可說是熱錢撤場的最大受害者之一，股、匯市均有劇烈修正。然而，隨QE退場腳步底定，商品價格反彈帶動，拉美股市谷底翻身，哥倫比亞、阿根廷、巴西、墨西哥近1月漲幅更名列前10大股市，激勵拉美基金走揚，平均漲幅逾7%，讓拉美基金今年績效鹹魚翻身。





資產管理業者表示，拉美股市歷經盤整過後，下檔風險相對有限，短線反彈行情值得期待。不過，在全球景氣微溫增長的環境下，原物料需求未見大幅提升，拉美股市在多重雜音干擾下仍難免震盪，建議在布局上須謹慎因應。


摩根拉丁美洲基金經理人路易斯•凱瑞（Luis Carrillo）指出，今年初，阿根廷、委內瑞拉等國因外匯政策調整造成貨幣短線劇貶，一度引發金融市場緊張，但在政府放手讓匯率貶值，搭配升息等貨幣政策收緊等手段，近期巴西黑奧、阿根廷披索、墨西哥披索等均止貶回穩，投資氣氛明顯改善。

拉美企業獲利重回1成


再者，隨著全球景氣復甦，帶動拉美企業獲利下修趨緩，JPMorgan證券預估，今、明年拉美企業獲利將從去年的6%回升至雙位數水準。凱瑞表示，就地理位置來看，拉美的經濟發展與美國關係最深厚，眼見美股持續走高，經濟結構明顯改善，拉美企業獲利料將能雨露均霑。


不過，拉美股市強彈，主要是受惠於巴西，ING巴西基金經理人白芳苹表示，巴西新公布的銀行信貸數據與失業率5.1%符合預期，遭國際信評調降的利空逐步反應，且執政黨支持率自2月的39%下滑至36%，變天機率增加，未來政府對企業過多的干預有望減少，激勵巴西股市近1周大漲逾5%，MSCI新興拉美指數也衝破6%。


巴西利率料升1碼至11%


本周市場關注巴西於2日召開的利率會議，預期將利率升1碼至11%，不過近期物價回穩，另匯率升值有利平抑物價，未來央行可能暫停升息，資金有望回補巴西股市，有利市場反彈氣勢。資產管理業者認為，過去一段時間資金自新興股市竄逃的態勢可能快要告終，投資人逐漸注意到這些市場的投資價值，不須對新興市場太過悲觀，可加碼在智利、阿根廷、秘魯和哥倫比亞股市，看好拉美邊境市場的成長潛力，產業面則看好金融、原物料、民生消費類股。


凱瑞相對看好內需產業發展機會，凱瑞分析，隨人均所得突破1萬美元（約30.36萬台幣）關卡，拉美在非必需性消費持續增加，對教育、旅消等需求將會爆炸成長，拉美消費相關類股皆可受惠長期的結構性成長動能。


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