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轉載 2015/09/05 【工商時報／魏喬怡】


在投資界，德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平素有「基金醫生」的稱號。他出社會後就堅守投資崗位超過20年；一檔生技基金，從13年前成立即照顧至今；如今他管理全台最大組合基金團隊，幫助投資人挑市場、選基金。扎實的生技產業背景，加上善於掌握基金的報酬率和爆發力，因此有了「基金醫生」的美名。





傅子平認為，一般投資人之所以無法達到長期穩健的投資效果，在於沒有掌握正確的投資心法和投資工具，以至於犯下追高殺低、無法斷捨難離等常見的失誤。經歷了20年以上的市場洗禮，他精煉出一套「四季投資術」，目標就是克服人性弱點並追求投資操作的彈性，以此因應變化多端的市場，打造四季皆宜的投資組合。


今年全球市場變化極大，從葉倫暗示升息、希臘公投危機、陸股重挫、油價下挫到人民幣重貶，掀起全球投資市場驚滔駭浪。傅子平特別有感，「今年投資，人多的地方一定不要去，停利或停損更要決斷！」。上半年的中國市場，就是傅子平口中所謂的「人多的市場」。「這是所謂的擦鞋童理論，當一個市場連大學生都進去買，已經是買什麼賺什麼的時候，就要留意高峰之後的修正波。」


他回憶，去年8月上證綜合指數還在2,200點時，他趁勢加碼中國，12月上證綜合指數站上3,000點，他部分獲利了結20％出場；直到今年6月上證綜合指數站上4,500點，傅子平評估市場過熱，更在一片大好時毅然決然全數賣出，統計前後在中國操作的報酬率就高達近60％。其後雖然中國一度站上5,100點，之後卻是一路重挫回吐今年漲幅，傅子平的果斷，躲過了這波沉重的賣壓摜殺，並適時地落袋為安。不過他也分享，現在一片悲觀情緒，反而又見到中國長線的投資機會出現。


也因此，傅子平更體認到，投資要成功，看對趨勢只是基本，關鍵仍在於能否克服人性、嚴守紀律停利停損，才不會被市場洗出去，他認為「賣比買還要難！」停利要克服人性的貪婪，停損則要克服人的博弈心理。傅子平認為市場變化快速，總會有看錯趨勢的時候，但錯時能否忍痛停損，也考驗著人慣於「賭一把」的心理。


而傅子平在基金挑選上也有一套嚴謹的方法。身為「基金醫生」如何診斷基金好壞？「管理團隊是很重要的參考指標，」對傅子平來說，如果基金是孩子，管理團隊就是父母，教養管理方式將養成並決定一支基金的投資風格和成果。比如，經常更換團隊、或是管理風格較為投機的基金，在績效表現上就可能大起大落，不易追蹤；如果團隊陣容穩定，操作策略穩定，輔以德盛安聯投資決策委員會（TIC）從總經到技術分析等六大指標判斷市場狀況，就可找出基金在何時會有較好的表現，再透過組合基金，以靈活彈性的布局方式因應市場變化，隨時進行調整，投資組合自然可達到四季皆宜的效果。


投資術分析：


策略1：用組合基金打造四季皆宜的投組。傅子平表示，每年主流資產都不盡相同，組合基金具有靈活彈性的特質，能依不同市場變化打造最適合的投組


策略2：人多的地方不要去。傅子平表示，過熱的市場不要想搶進，或者當市場過熱時，要開始思考停利


策略3：賣比買更需要勇氣，停利和停損都不可手軟。傅子平表示，停利要克服人性的貪婪，停損則要克服人的博弈心理，賣得果決，才能對抗市場波動，穩定累積長線資產


策略4：收益和成長是投資組合都不可少的元素。傅子平表示，投資組合中必定要有「收益」與「成長」兩種元素來搭配，以此提高投資勝率