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轉載 2018/09/12 【經濟日報／張瀞文】


新興市場債券波動大，高收益債券重新受到青睞。法人指出，美國經濟強勁，企業獲利佳，違約率在低檔，是支撐美國高收益債的主要動力。


高收益債基金之前表現弱，淨值下滑，有兩檔美國高收益債券基金的配息率已衝高到8%。由於新興市場貨幣波動大，影響投資人對新興市場債的信心，資金重回高收益債基金，富蘭克林坦伯頓公司債基金因國人投資比重接近70%的上限，即日起停止新資金進場。


這兩檔高配息基金中，安聯美元高收益債券基金今年年初引進，近一年的年化配息率介於8.16%~8.63%之間，與安聯收益成長基金為同一操盤團隊，採取同樣的高配息政策，在市場動盪時是否能掀起同樣的熱潮，備受矚目。






至於瀚亞美國高收益債券基金，近一年的年化配息率介於7.22%~8.61%，也相當突出。這檔基金中長期績效穩健，吸引資金進場，國人目前持有比重超過四成。 安聯投信表分析，美中貿易談判陷入僵局，壓抑科技股與風險債券表現。不過，美國製造業採購經理人指數（ISM）升到14年高點，美國企業第2季獲利出色，違約率仍低，都有利美國高收益債，尤其看好較高評等的高收益債。


瀚亞全球高收益債券基金經理人周曉蘭表示，在全球高收益債券中，最看好美國，主要是因為稅改有助於美國企業財報亮麗，供給面偏低，預期技術面利多仍將是高收益債的強力的支撐。雖然貿易戰影響市場風險情緒，但美國高收益債以內需為主，受到衝擊應該較低。


鉅亨買基金總經理張榮仁分析，美國景氣持續向上，明年上半年經濟數據為關鍵。


如果核心物價年增率上升速度加快並超過2.5%，則升息與利差反轉就近在眼前。最樂觀情形下，美國聯邦準備理事會（Fed）年底前還有兩次升息機會，顯示經濟強勁且持續樂觀。此外，美國景氣能見度較高，建議偏好固定收益型的投資人，可以將美國高收益債券列為投資核心。在訴求配息型的債券產品中，宜慎選擁有口碑的投資團隊。