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轉載 2019/09/14 【蘋果日報／陳俐妏】


貿易衝突不斷，加上聯準會9月升息在即，市場預期升息機率達9成，在美股估值偏貴下，投信法人建議需重新審視投資部位。投信法人指出，隨著美、歐、英等主要區域和國家貨幣政策由寬鬆轉向溫和緊縮，後續股市恐偏向震盪走勢，債市也將波動。


美國自2015年12月14日宣布升息至今，觀察國內投信發行的基金，以台股基金表現最為亮眼，平均報酬達4成以上，台股科技型基金平均報酬更有5成；此外，美國股票基金表現緊追在後，平均報酬也有36.7%。






分批布局特別股契機


群益全球特別股收益基金經理人蔡詠裕表示，資金匯回美國可望成為美國金融市場的新動能，在利率上升、資金動能挹注的雙重激勵下，特別股市場持續走升的趨勢不變，由於美債殖利率短期間再大幅上彈的可能性降低，同時美國經濟依舊維持成長態勢，在市場已反應聯準會升息預期與基本面持續改善背景下，是分批布局特別股的絕佳契機。


中國信託全球股票入息基金經理人林柏均則表示，升息環境下，預期資金持續流出新興市場改為回流美國，將持續看好美國股市。市場多以為升息環境必然有利於金融類股，但金融股的獲利更看重長短天期利差，而非利率本身的位置，目前美國長短天期利差持續走平，金融業者的獲利不易改善，因此對金融股看法相對中立。


另外，林柏均認為，美國聯準會（Fed）與歐洲央行（ECB）今明年持續收緊銀根，市場上有限的資金會集中火力去追逐成長性強、長期趨勢明確的類股，雨露均霑的時代將不復見，持續看好雲端運算、軟體服務、高端醫材或行動支付等類股。


復華奧林匹克全球優勢組合基金經理人朱展志指出，全球經濟基本面仍良性發展，美股表現相對強勢，不過新興市場則受美元走強及貿易戰等不確定因素干擾，各市場呈現區間波動，若擔心強勢美元、貿易戰干擾，建議以美股等基本面較佳之已開發市場標的，或者較具獲利動能之科技產業為主軸。


新興國家經濟仍擴張


朱展志也指出，資金流出使新興市場股債市出現修正，但基本面仍未明顯轉弱，且美元升幅亦可能不若以往強勁，尚未形成系統性風險，此外，油價仍震盪走升，原物料導向之新興市場國家經濟仍呈擴張趨勢，若要逢低布局新興市場，建議暫時避開高債務及高匯率風險國家，或以較無債務風險擔憂之亞股及美元計價亞債為主。


安聯收益成長多重資產基金經理人林素萍表示，全球主要央行寬鬆雖屆頂峰，但未來仍將非常審慎推展貨幣政策正常化，不過通膨回升力道，油價及薪資變化將是正常化速度的關鍵。除此之外，11月國會中期選舉之前，政局有望變得更為明朗，亦是下半年可能的利多。反之需留意對市場的風險與影響。