轉載 2019/10/18 【蘋果日報／齊瑞甄】
美中雙方達成第1階段貿易協議，市場卻不看好。美銀美林證券針對代表6200億美元（約19兆元台幣）資金流向的全球230位基金經理人進行調查，經理人多悲觀預測全球經濟前景，認為於未來12個月弱化的比率攀升9個百分點至37%，持有現金水位由4.7%增至5%，明顯高於10年平均值的4.6%。
然而，悲觀氣氛中仍可見曙光，有39%的經理人期待，企業利用現金部位增加資本支出，比率為1年高點；預期未來12個月企業獲利持續惡化的經理人比率，則縮減10個百分點；約30%經理人認為，新興股市將是2020年表現最佳的市場，其次為美股的22%。
債券獲利了結轉買股票
就各大類資產配置觀察，雖對經濟前景較為保守，經理人卻持續獲利了結，出脫手中的債券部位，轉而增持股票，股票部位增加5個百分點至淨加碼1%，債券下滑2個百分點至淨減碼38%。不可諱言的是，全球貿易衝突仍是經理人的心頭大患，約4成認為，貿易戰為最大風險，其次是貨幣政策失靈與債市泡沫，比重各約13%。
因此，被問及未來6個月股市可能的最大利多時，逾7成選擇「貿易戰爭結束」，其次為1成多的經理人認為德國財政刺激政策，少數認為是中國基礎建設計劃、美國聯準會降息2碼或英國脫歐問題解決等。
43%估貿戰成為新常態
全球貿易衝突中，最困擾投資人的美中貿易戰，有43%的經理人認為已是新常態、問題不會被解決，但也有約3成認為，可望於2020年美國總統大選前解決。
區域股市方面，各區域股市淨加碼比重均下滑，美股仍最受青睞，惟淨加碼比重下滑2個百分點至15%；歐元區股票淨加碼比重下滑1個百分點至1%；新興股市淨加碼比重下滑2個百分點至9%。
產業方面，健康醫療產業淨加碼比重上揚5個百分點至30%，取代科技業成為最受經理人青睞的產業；科技業淨加碼比重下滑3個百分點至23%，消費性耐久財與民生消費等消費類股，仍為經理人所青睞，反觀能源、原物料、公用事業與銀行類股的青睞度再度下滑，持續被經理人唱衰。
多重資產組合跟漲抗跌
富蘭克林證券投顧表示，歐美及中國等新興國家央行的貨幣政策轉趨寬鬆、各國財政政策亦有施展空間，有助於緩解總體經濟與金融市場的下檔風險，顯示經理人已做好準備，與持續性的貿易戰利空共存，投資情緒謹慎，有助降低資本市場大幅波動的風險。
安聯收益成長多重資產基金經理人謝佳伶表示，第3季以來全球市場波動，但有成長利基支撐的美國強資產逆勢收漲；長線來看，策略上可考慮貼近美國、具跟漲抗跌特性的多重資產投資組合，建議善用成長股、可轉債和高收益債等三強資產，鞏固核心資產。
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