轉載 2021/12/14 【聯合報 / 賴昭穎】
你是什麼類型的投資人？聯博投信今天公布一項針對國內投資人的調查發現，台灣投資人行為總指數為57分（滿分100分），位於「中立偏理性」的及格邊緣。分析國人投資行為優點在於決策時不會過度仰賴他人意見，也不會過度放大自己對投資成果的控制性，整體投資行為偏理性。
聯博投信與台大心理學系副教授黃從仁合作開發一套結合行為金融學、認知心理學與AI機器學習等技術的「投資行為測驗遊戲模組」，進行「臺灣投資人大調查」實測，揭開台灣投資人行為全貌。調查找出台灣投資人具有六大投資個性，分析受試者的「投資決策傾向」、「人格特質」與「風險意識」等三大行為特徵群，發現台灣投資人投資決策傾向偏保守。
聯博指出，這項調查針對20歲以上具有投資經驗的台灣投資人進行大規模實測，結果顯示投資人行為總指數為57分，位於「中立偏理性」的及格邊緣。該行為指數由12種行為特徵程度綜合判定，分析結果發現台灣投資人的行為優點在於，做投資決策時並不會過度仰賴他人意見，較能理性判斷市場訊息與輿論才做出投資決策；不會過於盲從，且較不短視近利；也不會過度放大自己對投資成果的控制性，過於沉浸在過往的投資成敗中，因此整體投資行為偏理性。
至於拖累行為指數表現的主要因素有三個。第一，台灣投資人趨避風險分數為51分、趨避損失分數為33分，也就是說投資人雖不會一味競逐高風險高報酬的產品，但趨避損失影響著投資人的決策，因此投資人對於「最壞的時代」的感受會比「最好的時代」強烈許多，遇到虧損時投資配置會轉趨保守。
第二，親和偏誤程度與現狀偏誤傾向較高，分數分為58分與74分，會傾向選擇自己熟悉的領域；且在市場風向變化或是面對不熟悉投資策略時，投資人傾向較保守的維持現狀，以不變應萬變。第三，嚴謹認真僅為32分，代表投資人較少積極蒐集資訊，做投資決策時，可能沒有做好完整的研究，較容易僅依手中現有的資訊作判斷。
黃從仁表示，這套線上測驗工具找出台灣投資人具有六種截然不同的投資個性，且根據大調查結果發現，投資人六大投資個性分布大致平均，以慢熱型投資人佔19%略高，守舊型投資人15%、直覺型投資人17%、從眾型投資人15%、分析型投資人17%、審慎型投資人17%。
進一步進行人口交叉分析，在性別差異分析中發現臺灣男性的投資個性以慢熱型（20.1%）和分析型（18.3%）比重較高，女性則以審慎型（19%）與從眾型（16.6%）相對多於男性。黃從仁說，顯示男性的投資個性相對理性沉穩，女性則較容易受趨避情緒或他人意見。
另一方面，檢視世代差異分析中發現，年紀與認知能力牽動投資個性。目前社會新鮮人（20到29歲），以直覺型為主（28%）；職涯初升段（30到39歲）多為審慎型（23.1%）；職涯黃金期（40到49歲）多為慢熱型（25.1%）；屆齡退休或已退休者（50歲以上）多為從眾型（22.2%）。黃從仁分析，年輕人比較缺乏耐心或經驗，較常透過直覺制定投資決策；壯年族群相對重視理性分析而非直覺思考；年長者則可能因為認知能力逐漸衰退或自認已有投資經驗，比較不會積極探索相關資訊，因此有較強的親和偏誤，偏好投資自己熟悉的產品或追隨他人投資選擇。
聯博投信董事長翁振國指出，內政部統計國人平均壽命為81.3歲，其中男性78.1歲、女性84.7歲，皆創歷年新高。台灣投資人即將面臨更長的退休生活，並需要克服景氣週期的市況變化，若投資出現不自知的不理性行為，將使得退休理財規劃偏離原訂的目標，這凸顯長期投資的重要性。聯博投信建議投資人退休仍應維持保守投資、善用多元配置，尋求多元專業資訊、以及藉助工具認識自身投資個性，截長補短，才能克服情緒影響投資決策。
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