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轉載 2016/09/16 【鉅亨網／林奇芬】


深港通即將上路，這次北水南下趨勢明顯，資金持續流入港股，再加上中國保險資金開放可買港股通試點股票，讓港股成為近期表現最好的市場，相關中國基金也跟著沾光。


今年3月以來，新興市場貨幣展開一波反彈走勢，但人民幣卻顯得步履蹣跚，國際資金熱錢流竄，似乎並未流入人民幣。去年人民幣大幅貶值，資金外逃，讓中國外匯存底大幅縮減，今年以來大多則維持在 3.2兆美元附近，沒有太大變動。但8月份又出現外匯存底縮減160億美元，人民幣再度面臨貶值壓力。



人民幣 10 月納入 SDR，成為國際貨幣


為了打擊空頭，上週離岸人民幣突然收緊流動性，9日香港銀行間人民幣隔夜拆款利率，一度飆高到7%，最終收在4.71%。離岸人民幣匯價收在6.6955，仍偏向貶值。不過，8月份中國進出口數據出現小幅改善，8月出口負成長 2.8%，較7月改善，8月進口增加1.5%，也終於脫離近2年的負成長。8月PMI 製造業指數可維持在50.4，呈現擴張，房地產近期表現熱絡，景氣面似乎有一些改善跡象。


再加上今年10月1日，人民幣將正式納入國際貨幣基金的特別提款權 (SDR) 一籃子貨幣中，成為第五大國際貨幣，同時人民幣的權重將達到 10.92%，高於日圓 (8.33%) 與英鎊 (8.09%)，這也代表未來對人民幣需求增加。短線看來，人民幣應該不至於大幅貶值。但因為美元仍存在升息議題，人民幣仍有微貶壓力。


北水南下，港股吸睛


人民幣雖然貶值，但深港通確定在年底前上路，持續吸引資金流入港陸股。但目前似乎北水南下 (大陸資金流入港股)，高於南水北上 (港外資流入大陸股市)，近2周流入港股金額分別達176億元、249億元人民幣，刷新港股通單周流入速度。


由於這次深港通，納入了中小型股、創業板，可望吸引大陸散戶投資人目光。此外，大陸保監會也通過，可將保險資金投入港股通試點股票，以目前大陸保險資產規模高達12.6 兆人民幣，只要投入1%，就有1260億人民幣規模。由於這次深港通開放後，沒有總額度限制，只有單日額度限制，預估加入機構投資人參與，未來大陸投資者佔港股比例將會逐漸攀升，香港 H 股與大陸 A 股價差，也將逐漸縮小。


港股為主的中國基金較旺


自今年8月16日宣布深港通上路以來至9月9日，深圳指數與上證指數，雖然偏多頭格局，但指數幾乎只是原地踏步，但香港恆生指數則漲幅有5%，並突破一年來新高，成交量也有增溫跡象。


目前在台灣銷售的中國基金，境外基金公司發行的中國基金，大多以投資港股、H股、紅籌股為主，直接投資大陸A股比例較低，但國內投信發行的中國基金，有些拿到投資A股額度，以投資大陸A股較多，但仍依各檔基金持股而定。目前看來，以投資港股占比較高的中國基金績效表現較優，可以多多留意。


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