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轉載 2016/05/12 【鉅亨網／林奇芬】


投資只有「買進、買進、買進」嗎？如果遇到市場下跌時，怎麼保護手上股票資產呢？這個時候，反向ETF就可以發揮功能了。不管是做為看空獲利，或是做為資產配置一環，都是進可攻、退可守的好工具。


過去買股票型基金最大的困擾是，只能做多、不能做空，遇到空頭市場時，只能全部賣出基金，根本做不到長期投資，即使定時定額投資，也會面臨天人交戰的痛苦期。因此，股票型基金只適合在多頭股市持有，空頭市場來臨最好先逃再說。


但近年投資市場流行ETF，不只ETF投資市場範圍擴大，從台股、陸股、日本、美國、印度....等，產品越來越多，而且還有二倍做多槓桿操作，讓獲利速度加快。但更好的是，還有一倍放空的反向ETF，可以在股市下跌時獲利。


以台股為例，目前有T50反一(00632R)可以投資，走勢正好與台灣50(0050)相反。近期台股高點在3月21日8840點，當天台灣50(0050)收在64.6，T50反一(00632R)收在18.5。


之後股市下跌，截至5月6日，加權指數收在8146，台灣50收在59.7，跌幅分別是7.85%、7.58%，但T50反一則收在19.8，漲幅是7%，正好與大盤、台灣50走勢相反。


又如，今年以來陸股、日股表現較弱，上證反(00634R)、滬深反(00638R)、日本反(00641R)、日股反(00659R)，也開始受到投資人注意，成交量有擴大趨勢。在台灣股市就有這麼多工具可用，對投資人來說是一大福音。在個人投資組合中，該不該加入反向ETF，可以從以下三個方向考量。



一、看空市場趨勢方向

純粹因為看空趨勢，投資反向ETF。中長線標的，最好選擇股市位於歷史高檔，但經濟趨勢卻出現轉弱的市場。例如，美股長線多頭8年，目前股價在高檔區，但因為長線趨勢尚未出現明顯反轉，現階段還不宜選擇反向ETF，只能密切追蹤。

而台股則在2015年5月後趨勢轉為空頭格局，雖然至目前已經跌了一大段，但趨勢上仍偏向空頭格局，若有反彈高點時，可以考慮投資反向ETF。例如，今年3月21日反彈至近期高點，之後陸續跌破10日線、20日線，趨勢轉空，就可適當的投資反向ETF，等大盤出現止跌跡象時，再停利賣出。


二、做為資產配置一環，降低風險

許多投資人著重於長期投資收益，例如，投資高收益債想要獲得穩定配息，或是投資高股息殖利率股票，想要獲得長期利息收益，並不想要短線進出，或是因市場波動打亂長期投資計劃。然而遇到景氣惡化、股價、債券價格修正時，手上資產也會遭遇不小的價格波動風險。這時候，如果資產中加上反向ETF，可以在市場下跌時獲利，不僅可降低整體資產虧損風險，還可以更安心持有長線投資標的。


三、股市下跌，定時定額買股票基金，可搭配反向ETF

許多人採取定時定額長期儲蓄計畫，在市場下跌段，定時定額反而可以便宜買進，增加累積單位，但大多數人卻無法克服淨值持續下跌的虧損考驗。此時，若資產組合中搭配反向ETF，就可以降低風險，堅持紀律投資。


彈性搭配操作，不適合長期投資

值得注意的是，反向ETF不適合長期投資，只能用於階段性搭配操作。例如，股市確認多頭趨勢時，應該賣出反向ETF，買進正向或二倍做多ETF。但是，股市多空不確定升高，或是空頭趨勢確認時，才可以搭配反向ETF。今年以來景氣動能不明確，國際金融市場震盪加劇，投資難度更高。多認識反向ETF，讓你多一個防護網，理財可以更安心。


(以上為個人看法，不作為投資建議，投資人請自行判斷投資風險)