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轉載 2017/05/10 【鉅亨網／林奇芬】


台股多次衝萬點沒過，但投資人都無感，因為手上的股票並沒有賺錢。這是怎麼回事呢?你需要重新檢視你的投資策略了。


台股從年初開始，就一直醞釀著衝萬點的行情。只是到目前為止，已經出現連續三個月衝關不成的態勢，似乎萬點魔咒發威，台股的天花板很難突破。而且奇怪的是，台股指數衝萬點之際，並非所有類股都上漲，而是大部分類股下跌，僅有少數股票上漲，這種奇怪的現象，更讓人不解。



指數基金盛行，資金集中少數個股

近幾年投資市場流行指數基金，許多投資人認為自己選股很難，主動基金操作績效不穩定，乾脆買指數基金最簡單。再加上大數據、機器人概念盛行，甚至基金公司也在轉型，減少主動基金經理人數，增加被動指數基金的發行。

這個趨勢若持續，我們會看到市場二極化發展，也就是資金持續流入權值股，以追蹤指數為主，而其他股票則會被拋棄，成交量萎縮。以台股為例，若大家都買台灣50 ETF，長期下來，被動基金只需要買進這50檔股票，資金只集中在少數標的，即使指數大漲，但可能有許多股票完全無感，甚至下跌。


過度追逐ETF，也會帶來風險

雖然這樣的現象在台股可能還不明顯，但美股ETF占比已高達四分之一了。指數基金的元老美國先鋒基金的創始人伯格，在最近也發言表示，「如果整個市場都買進指數基金，那會是一場災難。」不過，他說還好，目前這個現象還沒發生。

從指數基金大幅成長，也可以看到資本市場結構改變，資金只會投入少數最有效率的投資標的，強弱趨勢更為明顯。這也代表，投資人不是避著眼睛買ETF，就是要睜大眼睛選好股。


由於台股已經站在萬點邊緣徘迴多次，現階段該如何投資呢?以下幾個方向提供你參考。


一，若投資ETF、台股基金為主，可降低投資比重

從歷史經驗、股價本益比來看，許多股票確實顯得昂貴，投資風險也升高。雖然目前經濟基本面，尚未出現反轉訊號，但若想要持盈保泰，可以先降低持股。例如，若原先投資台股資金比重高達七八成以上，建議至少先降低至五成以下，控制風險。若空手者，現階段進場買台股ETF獲利空間較小，承擔風險較高，並不建議進場，台股基金也只能小量定時定額。


二，萬一市場逆轉，可用反向ETF避險

雖然投資人都擔心萬點魔咒，認為台股上萬點後只會下跌，但現階段基本面尚未逆轉，指數偏向高檔震盪整理。短期內還不適合買進反向ETF。即使想要避險，也只能小量投資。若未來國際股市發生重大風險，如美股出現重挫現象，或是企業獲利、景氣燈號都出現不利訊息時，才可以加碼買進反向ETF。


三，精選好股，選股不選市

如果要投資個股，應該回到選股不選市的思考，個別公司若有成長題材、股價仍屬合理者，應該繼續持有，並不需要因為台股上萬點就賣出。如果想要長期投資的投資人，更要精選好股，檢視企業體質，並且評估合理買進價。即使在空頭市場，也有賺錢的好公司，精選少數績優股票而且不買貴，可以安心長抱。若好股票但股價已經太貴，還是先耐心等候。


四，體質差的股票，別再等待，趁早割捨

如果投資的股票體質並不好，只是聽別人建議的明牌，自己並沒有深入研究，同時近期股價又莫名其妙大跌。建議你，這種股票趕快停損賣出，不需要等待反彈機會。投資最大風險，是買進自己不懂的投資標的，無從判斷進出邏輯，特別是處在股市風險較高的階段，更需要汰弱留強，淘汰無法撐過風浪的股票。


台股雖然上萬點，並不表示你應該完全離場，檢視自己手上的股票或基金，再決定最佳的因應策略。


(以上為個人看法，不作為投資建議，投資人請自行判斷投資風險)