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轉載 2017/10/05 【鉅亨網／林奇芬】


下半年投資人更為謹慎小心，雖然遭遇不少亂流、變數，但股市卻又化險為夷。最近陸續公布的9月採購經理人指數，顯示經濟景氣仍呈現良好表現，這也讓已經漲到高崗上的股市，仍維持高檔盤整格局。


美國景氣穩健，不畏縮表


美國9月製造業PMI(採購經理人指數)53.1，維持擴張走勢，非製造業PMI 59.8，大幅跳升，顯示美國景氣仍呈現熱絡走勢。雖然8月非農新增就業人數15.6萬人低於預期，但目前失業率僅4.4%，仍在低檔區，就業市場穩健。


聯準會升息態度更為鷹派，今年底預估再升息一次，同時第四季開始進行資產負債表縮減，不過每月僅縮減100億美元，今年僅300億元規模不大。反而是9月份遭逢颶風，許多汽車受損，讓原先銷售停滯的汽車，出現銷量大爆增。而美國股市仍維持在歷史高檔區，指數續創新高。



歐元區景氣強勁


德國大選剛落幕，雖然這次梅克爾好像贏得不太漂亮，但歐元區景氣步步高升，令人驚艷。9月歐元區製造業PMI達58.1，服務業PMI 55.8，都是持續上揚且強勁走勢。其中，德國9月製造業PMI站上60.6，服務業PMI 55.6，都是非常亮麗的表現。顯示今年以來歐元走強，並未影響歐洲景氣成長動能。


反而是歐元區通膨率維持在1.5%低水準，讓歐洲央行對於收縮資金仍相當謹慎。以目前歐元區景氣表現良好，歐央開始收縮每月600億歐元QE規模時程也近了。目前只是在等待宣布時間與縮小幅度罷了。


在大選落幕後，德國股市快速回升，股市再創新高，法國股市也緩步攀升。雖然近期西班牙面臨加泰隆尼亞省想鬧獨立事件，帶來西班牙股債市震盪，但對整體歐洲市場預估影響有限。


中國緩步成長


中國經濟景氣下半年也透露了較好的訊息。9月製造業PMI為51，非製造業PMI 55.4則大幅成長，服務業PMI 52.7也呈成長狀態。中國景氣已經逐漸擺脫陰霾。雖然近期擔心房市過熱，有部分城市開始採取房市緊縮，黑色商品價格也有回落，但今年經濟成長率預估6.5%，但前二季成長率卻已達6.9%，已經有些單位開始上修成長率預估，顯示景氣優於預期。


即將舉行十九大人民大會，將會陸續公布未來五年計畫，中國大陸仍偏向穩中帶緊的政策調控。近期大陸股市雖偏向盤整，但港股、國企股已經領先表態，呈現轉強走勢。


景氣樂觀，股市仍可偏多看待


今年下半年，有北韓多次飛彈試射威脅，還有聯準會升息縮表壓力，讓股市呈現震盪走勢。不過到目前為止，企業表現仍然穩健，景氣仍有續航力，再加上第四季消費旺季，現階段仍可偏多看待。包括美股、歐股，目前都呈多頭格局，而新興市場小幅修正後，也是偏多看待，尤其亞股、中國都有較好的表現空間。


不過今年基期普遍提高，明年想要有高成長將面臨不小挑戰，再加上有些股市本益比也來到較高位置，所以適度的謹慎小心還是有必要。比較簡單的做法是，手上可保留部分現金，作為進可攻、退可守的準備。


(以上為個人看法，不作為投資建議，投資人請自行判斷投資風險)