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轉載 2014/04/09 【工商時報／陳欣文】


保本基金4月掀募集熱潮，共計有三家投信公司展開保本基金的募集，除了都訴求百分百保本，也有首檔配息的保本型基金問世，將展開搶占保守型資金大作戰。





據證期局資料統計，4月包括新光、永豐、富邦投信，分別推出投資澳洲政府公債、南非政府公債及日本政府公債的保本型基金。其中新光澳幣十年期保本基金主要投資澳洲中央和地方政府所發行的公債及其地方政府債，再運用利率交換（IRS）將票息進行再投資，10年到期鎖定到期收益。

新光也獨創基金持有屆滿第二年、第四年、第六年、第八年時，進行定期投資收益分配，第十年提供澳幣100％保本機制，為國內第一檔分配投資收益型保本基金。新光投信總經理蘇英孝表示，量化寬鬆（QE）緩步退場後，股優於債的投資基調已逐漸反映，市場浮濫資金仍以「便宜」和「基期低」的為首選。因此漲多的 股市都已經隱含回檔的風險，市場多數資金仍在低利中尋求穩定收益。


至於「永豐南非幣2021保本基金」主要 投資南非政府發行的公 債，Moody's與S&P兩大信評機構南非公債保持零違約紀錄，並且運用IRS機制，每半年將票息交付交易對手巴克萊銀行（Barclays） 再投資，基金到期時一次性支付一大筆固定利息給基金，很類似銀行「零存整付」的現金流量型態。


投信業者分析，對保守投資人來說，選擇定期投資收益分配的保本型基金，可提早拿回部分投資收益，方便手頭資金運用，若投資人想提早贖回，也不必支付買回費用，有助減輕投資成本負擔。


慎選投資標的 確保基金真保本


低利環境下市場資金苦無去處，基金業者掀起募集保本型基金的搶錢大戰，不外乎以穩健低風險的投資標的為訴求，創造高於銀行定存的收益來吸金，但業者提醒，隨保本型基金投資標的不同，還是會造成投資風險、波動度和稅率上的不同，投資人仍應慎選適合自己的保本型基金。


業者指出，「百分百保本」幾乎是各類保本型基金的「基本配備」，不過這部分通常不包括費用率，因此投資人應先留意各類保本基金在費用率上的高低，包括提前贖回、申購費用等。其次，業者表示，應從保本基金投資標的來看是否符合自己收益目標。保本基金主要投資不外乎金融機構存款、成熟國家中央和地方政府所發行的 公債及其地方政府債。


例如本月將展開募集的保本基金，分別鎖定澳洲、南非及日本政府的公債，主要就是基於流動性和收益率較高考量，且成熟國家倒債風險非常低，適合保守穩健型投資人參與。


過去也有部分鎖定金融機構存款或者海外金融債券組合基金的保本基金，相對就比政府公債承受較高的信用風險，因為若單一金融機構發生問題的機率高於政府，流動性也相對較低，因此這類商品多鎖定在匯率上有吸引力的地區以提高收益。


因此，業者建議，除保本基金的投資資產標的性質，投資地區的幣別成為另外增加收益率的「誘因」，像是目前國內投信業者主要看好紐、澳、南非、人民幣等國家幣別的長線升值潛力，也預期這些幣別匯率波動區間相對容易評估，因此也設計出定期配息的機制來吸引保本基金買氣。


保本基金雖屬於各類基金中相對保守的基金商品，且均訴求百分之百保本，業者指出，投資人仍須留意投資資產國家的匯率以及經濟發展概況，同時注意各類手續費費用率，才可能保本之外，賺到預期的投資收益。