轉載 2019/09/20 【蘋果日報／齊瑞甄】
美國聯準會（Fed）如市場預期降息1碼至1.75%~2%，為年內2度降息，以維持美國經濟擴張並防範風險。富蘭克林坦伯頓固定收益團隊投資長桑娜．德賽表示，Fed在控制市場的預期上跨出一步，試圖傳達的訊息是美國經濟未處衰退邊緣，也隱約透露，市場沒理由期待進一步大幅寬鬆貨幣。
隨Fed降息，市場對降息預期稍有降溫，利率期貨顯示，市場預估年底再降息1碼的機率48%，但有36%估不降息，還有16%估降息2碼。桑娜．德賽認為，此次降息應視為中期調整，目前經濟基本面仍穩健，宜審慎持有美國長天期公債。
防禦成長族群都買
富蘭克林證券投顧表示，先前市場已高度反映Fed寬鬆政策預期，所幸Fed決策背後反映的，是對美國經濟前景的信心，預料股市短線震盪後，仍將回歸基本面。此外，儘管Fed淡化連續性降息的預期，但也保留「若有必要將採取行動」的伏筆，加上歐元區及許多新興國家央行仍採寬鬆政策，以舒緩美債殖利率彈升壓力，有利風險性資產表現，建議投資操作做好股債均衡、防禦與成長族群均衡配置。
桑娜．德賽現階段看好新興國家當地債的高息優勢，可留意低接，若希望降低匯率波動風險，投資人可依照個人風險屬性增加全球債或美元複合債券，以及較不受海外情勢影響的伊斯蘭債券型基金。至於股票配置部分，可留意美國、全球及新興亞洲的股票型基金。
富蘭克林坦伯頓全球債券基金經理人麥可．哈森泰博表示，現階段配置以新興國家當地公債為主，如印尼、印度、巴西、墨西哥等市場，但為降低伴隨而來的新興國家貨幣曝險，可考慮放空部分的新興國家貨幣及歐元、澳幣，進行替代性避險。
也可放空歐元澳幣
富蘭克林證券投顧認為，整體而言，亞洲的結構性驅動因素仍存，尤其看好亞洲小型股中的消費、醫療及科技股。由於Fed降息之餘，同時上修今年美國經濟成長率至2.2%，較原預測上升0.1個百分點。安聯投信產品首席主管蔡明潔建議，美國經濟表現佳，仍是全球經濟成長的火車頭，可望支撐美元維持高檔，建議多重資產的核心部位，以美元強資產為主。
短天期高收債抗震
同時，蔡明潔表示，可考慮拉長債券存續期間，強化債券的資本利得，例如全球公債，或為長久環境計劃而發行的綠色債券，投資人若希望降低波動，則可考慮拉短存續期間，以強化收息為主，例如多元信用債券或短天期高收益債，善用其抗震特性。儘管市場永遠存在不確定性，但蔡明潔提醒，考量經濟僅是降溫、無須悲觀，投資策略上，建議以兼具收益與成長特質的多重資產作核心配置，只要長期持有，定能發揮跟漲抗跌的效果。
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