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轉載 2022/04/06 【ETtoday財經雲／陳依旻】


美聯準會3月決議升息1碼，正式開啟升息周期，也承諾5月縮減資產負債表，凱基銀行今（6）日公布第2季投資展望，建議保守穩健型投資人可以評等較佳的投資等級債，以及受惠升息且價格波動較低的公用事業類股；至於成長積極投資人，可就科技、民生必須消費、非必須消費如奢侈品、3C電子等著手布局。


凱基銀行提醒投資人第2季應重視3大變數，第一，俄烏戰爭能源、金屬、農產品出口不順導致供應鏈持續緊縮；第二，原物料短缺造成通膨的影響；第三，聯準會縮減資產負債表的規模等。凱基銀行說明，俄烏戰爭與俄羅斯遭到經濟制裁，已造成基本金屬、能源及農產品等原物料價格大漲，後續市況須視戰事發展與替代來源開發順利與否而定，第2季高價震盪的可能性較大。

 

另外，拉美地區以礦產、原油及農產品為出口大宗，短期內有替代俄羅斯出口短缺的利多，成長積極型投資人還可留意拉丁美洲、礦業、農業、原物料投資機會。


凱基銀行指出，美國可能會加速與伊朗、委內瑞拉外交及經濟和解，增加兩國石油出口，以緩和俄羅斯留下的供給缺口，即使油價趨於下跌，都應留意替代能源、綠能等長期趨勢，況且其今年來股價已率先回跌，可採長線分批或定期定額布局。


凱基銀行估計5月聯準會公布縮減資產負債計畫後，會以推算每收回多少資金等同升息1碼的效果，或每隔幾個月的縮表等同1次升息。


同時，考量升息與縮減資產負債表後，可能調降今、明兩年的預期升息幅度；所以，美聯準會升息的速度與幅度可能不會像部分市場分析人員所預期的又急又猛，反而有較大可能採取邊升息、邊觀察的溫和作法。因此，預估第2季美國長短天期公債殖利率不容易再出現急升走勢，投資等級債是較佳的投資標的。