轉載2014/03/20 【蘋果日報／于倩若】
美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed）今晨公布最新決策，盤算何時升息是關注焦點。瑞士央行前總裁希德布蘭（Philipp Hildbrand）認為，薪資通膨將迫使Fed較預期更早調升利率，不排除搶先英國一步升息，Fed前理事海勒（Robert Heller）估計最快在今年底，較市場預期早半年。
今晨2時Fed公布聯邦公開市場委員會（FOMC）決策及經濟展望，主席葉倫2時30分主持上任後首場FOMC會後記者會，經濟學家預期將續減碼QE（量化寬鬆，Quantitative Easing）100億美元，將每月購債額度降至550億美元，並調整利率前瞻指引，可能改參考多種經濟指標來決定升息時間，不單依據失業率及通膨率。
估續減碼QE百億美元
希德布蘭指出，Fed內部有聲音認為美國勞動參與率偏低愈來愈像結構性而非景氣循環問題，例如勞動力老齡化和科技對工作的衝擊等。若這個看法正確，提振就業就不該是Fed職責，Fed將比市場預期還早升息。再者，伴隨結構性問題而來的勞力市場吃緊，將會帶動薪資進一步成長，薪資通膨也會迫使Fed提早升息。依據傳統指導原則，央行應該早在薪資成長前，就開始收回部分寬鬆貨幣政策。
根據美國勞工部日前公布最新數據，2月美國私人企業非管理職勞工平均時薪年增率2.5%，創3年多新高。在上波景氣循環，薪資增幅達此水準時（即2004年底），Fed已升息4次，當時甚至還被許多人批評動作太慢。
投資人看好經濟好轉
希德布蘭認為，Fed這次主要考量過早緊縮會破壞復甦，一般認為英國央行可能領先各工業大國率先升息，但他認為美國早於英國升息不無可能。Capital Economics的研究也顯示，自1985年以來，Fed通常在薪資成長突破2.5%時開始升息，惟每次緊縮循環的環境條件都不同。在2004年底的緊縮循環，美國名目國內生產毛額（GDP）成長率已超過6%，高於當前的稍高於4%。
市場相信通膨將升溫
前Fed理事海勒則表示，近期美國經濟數據不佳主要歸咎於極端惡劣天氣，投資人愈來愈看好美國經濟將好轉，可能推升美國政府債券殖利率，迫使Fed可能採取行動，預估今底至明年初會升息，早於市場預估的明年中。
海勒說：「目前Fed可能也認為明年中是適當時機，但我相信市場會迫使Fed提早緊縮，可能提前在今年底或明年初，屆時QE應已完全退場。市場愈相信通膨將升溫，且經濟情況不錯，將推升殖利率，我認為升息合情合理。」
【各界對Fed升息時間看法】
瑞士央行前總裁希德布蘭：薪資通膨將迫使Fed較預期更升息
前Fed理事海勒：今年底或明年初Fed就會調升利率
Capital Economics：升息機率隨工資成長突破2.5%而升高
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