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轉載 2015/11/02 【工商時報／魏喬怡】


股神巴菲特名言「別人貪婪時我恐懼，別人恐懼時我貪婪」。一般投資人以為很難做到，但是復華投信總經理周輝啟認為，「定期定額」投資法正符合巴菲特的精神，在低檔同樣金額買更多單位數，而長期有紀律地投資正好可以克服貪婪恐懼，讓投資人勝率拉高，反而是最聰明的投資法。





在投資界打滾逾20年的周輝啟觀察，投資市場上沒有人抓得準最高點、最低點，但是，定期定額拉長線後，會回歸大數法則，因此，可戰勝市場波動，即使是在市場高點進場，定期定額投資仍會有可觀的報酬率。


拿台股來說，即使在高點進場，定期定額買台股基金度過整個景氣循環後，報酬率都不低。據國發會數據顯示，近10年台股先後經歷2005年2月至2008年3月、2009年2月至2011年2月兩次景氣循環，以及預估近1次循環約落在2012年1月至2014年8月。


這3次若從景氣谷底進場投資台股基金至景氣高峰，就理柏統計，台股股票型基金平均報酬率分別有76％、95％、52％。然而，周輝啟進一步指出，許多投資人雖有定期定額投資，但卻沒有獲得想像中的報酬，最後失望退場，主要是舊型的定期定額投資法，沒有設停利點，扣款愈久本金累積愈多，平均成本下降效果遞減，又或者有停利，但資金閒置於帳戶沒有再作有效運用。


周輝啟表示，新型的定期定額投資法改良了過去的缺點，加進了許多指標像是巴菲特指標、月KD指標，可測知市場到底是高點還是低點，當市場來到相對高點時自動停利贖回轉入平衡基金、貨幣基金停泊，當市場低點時再轉到股票市場，逢低加碼，形成一套拉高投資勝率的循環。


周輝啟認為，現在是進場定期定額投資台股基金的好時機。


他分析，國內景氣循環燈號連續4個月出現象徵低緩的藍燈，但觀察台灣過去經濟景氣循環周期顯示，擴張時間長但不規則，收縮期短但多在10到16個月結束。這次景氣指標自2014第3季出現高點，預期2015年第3季末至第4季有機會達景氣谷底；而且國發會指出，國內景氣第4季起可望逐漸好轉，明年將優於今年，也代表第4季將是布局台股的好時機。