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轉載 2015/12/14 【經濟日報／張瀞文】


專家建議暫時別急著贖回或搶短  待Fed本周決議後再動作


美國聯邦準備理事會（Fed）預計將在本周升息，但Third Avenue Management旗下基金在清算前停止贖回，增添市場變數。市場人士建議，投資人最好靜待Fed決議後再行動作，不必急著贖回，但也不要貿然搶進。Third Avenue Focused Credit Fund今年以來持續遭贖回，在Fed升息前夕，基金公司決定清算這檔基金，造成市場波動大增。台灣投資人是否感染到這種恐慌氣氛，本周也將見分曉。






新興組合基金研究（EPFR）指出，到10日為止的一周，由於投資人擔心升息，美國高收益債券與全球高收益債券基金的淨流出金額大增，只有歐洲高收益債券基金受惠量化寬鬆（QE）有淨流入。


富蘭克林投顧協理梁珮羚指出，投資人不必擔心流動性緊縮的問題，美國高收益債券中，除能源債以外，其他高收益債券違約率仍低；但投資人過度擔心，造成高收益債券價格處於超賣。梁珮羚表示，投資人應注意油價變化，油價持續下跌，引發市場不安，油價若跌到每桶30美元並長期維持在此價位，可能對石油公司及能源債造成不利影響。


Fed將在台北時間17日清晨宣布是否升息，梁珮羚建議，投資人等到宣布後再調整投資組合，避免在Fed動作之前殺到低點。但她也不建議抱搶短心態進場加碼，因為市場變數仍多。


聯博高收益債券投資總監狄斯坦費（Gershon Distenfeld）則在部落格上表示，今年以來力勸投資人避開投資評等最弱的CCC等級債券，因為所獲得的收益無法彌補風險。聯博全球高收益債券基金早已減碼CCC等級債。狄斯坦費分析，在高收益債券中，CCC等級債的風險最高，違約率高於其他類債。


Fed準備升息，信用循環也進入最後階段，持有太多CCC債並不明智。他看好信用較佳、波動較低的B及BB級債。柏瑞投信認為，隨著Fed升息，美債殖利率將走升，但目前違約率仍然在低檔，全球資金面仍偏向寬鬆，對後市並不看空。