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轉載 2017/04/30 【經濟日報／王奐敏】


台灣人都愛黃金，要投資黃金，台灣跟黃金相關的商品很多，如直接向銀樓購買、黃金存摺、黃金ETF、黃金基金等，櫃買中心也在2015年推出了黃金現貨交易平台，投資人可以透過興櫃交易系統購買，成本較低，與股票一樣都在集保存摺裡，也可以領出黃金。


從黃金現貨市場的日均成交金額來看，有跳躍性的成長。從最早剛推出時日均值僅261萬元，到2015年有1,074萬元，2016年有3,051萬元，今年來截至3月底日均值則有4,105萬元。





能夠有這麼大的成長，除了櫃買中心針對黃金現貨平台有不少推廣活動，例如推出交易獎勵活動、辦理投資人講座，以及對證券商暫免收業務服務費等。從2016年的日均值來看，投資人也相當有避險概念。去年6、7月剛好是英國脫歐公投前後期間，日均值分別暴增至6,355萬元、5,399萬元，而11月又遇到美國總統大選，川普意外當選，也讓日均值飆到4,178萬元。


櫃買中心表示，目前有參與黃金現貨平台的投資人約4,000人，自然人約占八成。若以成交金額比重來看，2017年第1季自然人約占48%，法人占52%，成金占比約五五波，裡面也不乏「大戶」，第1季黃金現貨交易金額在300萬元以上的有21人，500萬元以上的有14人。



櫃買中心表示，台灣人對投資黃金很有概念，會注意金價波動，且本身已有投資其他黃金相關商品，如黃金存摺、黃金ETF。不過黃金存褶的單位是公克、盎司，櫃買黃金現貨平台單位則是台兩，兩者有做出區隔。國內黃金ETF追蹤的標的則是黃金期貨，與櫃買直接讓台銀、一銀報價，隨國際金價波動不同。


中央銀行也投資不少黃金，根據世界黃金協會（WGC）最新統計資料，台灣央行的黃金儲備有423.6公噸，占外匯存底3.8%，全世界排名第13，在亞洲排行第四，僅次於中國、日本，及印度。不過央行的黃金儲備主要是做為新台幣發行準備，而非投資考量。





至於金價後市，摩根大通集團對金價看法樂觀，認為貴金屬行業出現反彈的時機似乎已成熟，金價很可能至少達到1,246美元，若出現更大推升金價的利多因素，金價大波段行情也可能回升到1,484美元。瑞士銀行指出，聯準會緩步升息將讓美國實質利率進入負值的程度愈來愈深，美元走弱有利金價走勢，看好金價可望上看每盎斯1,300美元。


此外，根據世界黃金協會預估，印度政府的政策長期有助於提振經濟，並讓印度國內的黃金市場更加透明化，將支撐印度的黃金需求，至2020年，印度黃金需求預估將達到850至950公噸。


提早布局ETF 搶賺風險財


黃金是世界公認的避險資產之一，也是最具歷史地位的避險資產。台灣市場可以取得的黃金相關投資產品有許多，可是黃金的定價是以美元報價為基礎，乘上當地貨幣匯率所產生，因此當新台幣明顯走升時，轉換為新台幣計價的黃金產品的避險效果將大打折扣。





不過在2015年4月上市的元大S&P黃金ETF打破了這個慣性，元大S&P黃金ETF反1經理人潘昶安指出，該ETF主要投資標的是NYMEX黃金期貨契約，僅需將部分資金換匯為美元作為保證金，通常是基金資產的20%至30%，即可得到100%的黃金曝險，因此當新台幣升值時，該基金受到的匯損僅約其他台幣計價黃金產品的四分之一，當國際重大風險發生時可以提供較佳的避險效果。


數據顯示風險發生時，台灣投資人也會以黃金ETF作為避險工具，不過因為黃金為國際性交易商品，參與者眾，風險發生時價格反應極為迅速，等風險發生了才去買黃金，往往容易追在高檔，故建議投資人在已知的重大風險事件發生前，提早布局黃金ETF，才能達到避險效果、或是賺到風險財。


貴金屬基金 績效有看頭


台灣人愛黃金，在相關基金也可見端倪。台灣核備的七檔黃金貴金屬產業型基金，今年來大部分繳出不錯的績效，平均報酬有3.0%，而以規模最大的貝萊德世界黃金基金與富蘭克林黃金基金來看，台灣投資人占比分別為11.8%與21.7%，換算成投資金額達5.62億美元、2.50億美元。


不過因台灣相關基金主要是投資在金礦相關個股，金價漲的時候，金礦基金不一定會跟著上漲，除了具較高的貝他值（Beta），波動風險也較高，以七檔黃金基金來看，三年年標準差平均高達39.1，因此投資人在買黃金基金時，必須先認知到這點。觀察台灣黃金基金投資人，以「二高」族群，高齡、高財富者特別偏愛黃金基金。


富蘭克林黃金基金基金經理人史蒂夫‧蘭德指出，雖然聯準會處於升息循環，未必不利金價，因為實質利率對黃金價格更加重要，今年以來通膨有明顯加速現象，若未來通膨升溫速度快過聯準會升息，仍對金價等實體資產有益。