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轉載 2017/06/14 【經濟日報／張瀞文】


股市高檔整理，市場面臨多重不確定性，美國公債價格攀升，美國10年期與30年期公債殖利率滑落到川普就任以來新低水位，資金加速流入風險債券基金，三大主要債券基金連續第二周全面吸金。





美銀美林統計，投資級債基金已連24周吸金，上周更達139周來最大量；新興市場債基金已連20周獲資金青睞，吸金金額也增加；高收益債券基金不受油價波動影響，單周吸金達九周新高。



摩根投信副總經理林雅慧分析，國際市場充斥高度不確定，除了英國國會大選及美國通俄門聽證會等紛擾，還有歐洲中央銀行（ECB）利率會議，本周則是美國聯準會（Fed）開會，驅使部分觀望資金轉進債市避風頭。


林雅慧指出，相較公債，投資級企業債不僅波動度較低，且提供較佳的到期收益率。在景氣擴張期間，政府公債面臨利率上揚的資本利損風險，但投資級公司債除了原有較高的收益率外，還受惠獲利改善與信評上調，因此今年來資金動能強勁。


安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪表示，美國預期今年還會升息兩次，加上通貨膨脹壓力仍在，中長期利率風險仍存。短線上需留意川普政策及中東地緣政治風險，策略上可略增持投資級債以因應。


摩根環球高收益債券基金經理人庫克表示，最新聯邦期貨利率顯示，Fed本周升息機率高達97%，接下來五次會議升息機率都超過97%，顯示現階段市場對美國利率回歸正常化的預期高漲。就過去經驗來看，美國公債殖利率走揚期間，高收益債正報酬機率100%，顯見高收益債得利於經濟復甦的優勢。


在新興市場債方面，安聯目標收益基金經理人陳彥良表示，新興債基本面轉強，加上近期波動持續走低，使新興債成為十分具吸引力的標的，可望受惠於資金持續流入。


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