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轉載 2015/03/28 【鉅亨網／陳慧菱】


富蘭克林證券投顧副總經理羅尤美表示，今(2015)年迄今，金融市場延續低油價、低通膨與低利率的三低環境，點亮全球股債市齊揚榮景。從近期美國經濟數據表現，預期聯準會未來的升息步調將較過去緩慢，避免太快升息造成的負面效果，即便進入升息階段，歷史經驗也顯示目前市場行情尚在股市多頭的中繼站，尤其美元強勢姿態延續，提供美元資產投資甜蜜點，現階段投資人與其費心猜測升息時點，不如以『美股+美國高收益債』的雙美投資策略來因應升息的準備。



美國經濟動能佳  美股獲資金青睞


羅尤美表示，近期美元升值主要反映美國經濟回升動能優於其他區域、經常帳赤字改善和G3貨幣政策分歧等結構性因素，並非短期循環性成份使然，因此預期美元中長線升值趨勢將引領資金回流美元資產，有助美國成長股的表現。


目前市場預期美國前500大企業財報或有驚喜可期，樂觀看待美股後市，目前尤其看好健康醫療及科技類股兩大創新產業，包括與景氣連動性高、且受惠於消費支出成長的消費耐久財類股等三大類股，今年的獲利成長率預估都有達兩位數，將是美股續創新高的領頭羊。


尤其在科技產業方面，目前美國科技股具備評價面低廉、財務體質良好、以及股票回購及股利提高等優勢，強健的基本面得以因應未來利率上揚環境，預期今年科技股的獲利動能將來自於智能生活、物聯網、雲端運算、資訊安全和3D列印等新需求的滲透率提升，同時併購熱絡也將推升科技股多頭氣勢，科技股長線多頭架構完整。


羅尤美表示，當然美股強勢之餘，新興亞股也可望因美國經濟復甦而受惠，加以歐洲、日本央行延續印鈔寬鬆，中國、印度等國家央行相繼有降息動作，應能抵銷聯準會升息的衝擊，亞股市場短線震盪之餘反而提供擇優加碼機會。


佈局美國高收益債  側重景氣循環族群


因應美國雙率雙升趨勢，預期美元中長線升值趨勢將引領資金回流美元資產，亦將有助於美國高收益債市表現，目前美元兌歐元及日圓長線升值趨勢不變，羅尤美建議，現階段投資人應可將美國高收益債列為核心首選之一，或者透過平衡型基金加碼美股與美國高收益債等美元資產，追求高股利及高收益債的獲利機會。


羅尤美表示，放眼美國景氣復甦及升息環境，現階段佈局高收益債市可關注三大面向：第一，挑選以美元資產為主的債券；第二，側重景氣循環性產業，可優先受惠經濟回升挹注獲利增長，抵禦升息的負面影響，如健康醫療、能源等族群；第三，以評價面來說，目前B級公司債相對於BB級公司債利差比率已接近金融海嘯時期高點，創造超額報酬的空間。


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