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轉載 2016/02/03 【蘋果日報／林潔禎】


農曆新年長假期即將展開，惟年後上班，台股、台匯開盤料將面對國際金融市場詭譎多變，瑞銀財富管理部門直言，面對猴年到來，股市表現尚屬次要，外匯市場才潛藏真正的危險；科法斯集團也表示，經濟成長趨緩、政治局勢緊張、新興國家企業負債高是今年3大風險。


瑞銀財富管理新興市場首席投資總監Jorge Mariscal指出，從經濟學角度來看，中國無法同時控制人民幣匯率、設定政策利率以及決定資本流向；截至去年12月的前18個月中，中國的外匯準備減少6600億美元，清楚顯示選擇上述道路困難之處，處處都是牽一髮而動全身。


Jorge Mariscal進一步說明，人民幣短時間內大幅貶值會使貿易夥伴的通膨承受壓力，歐洲、日本和美國自身的復甦已經脆弱，都希望避免輸入通縮。 另外，存在貨幣錯配的許多中國公司，也將會面臨財政窘境。其他新興市場貨幣的匯率將會跟隨人民幣進一步下挫，而這更會令大宗商品價格雪上加霜。


Jorge Mariscal認為，中國能否成功實現人民幣匯率平穩，取決於中國經濟是否穩健，只要中國經濟繼續疲弱，貶值預期和資本外流也將持續；預估今後6至12個月人民幣兌美元匯率達到7.00以上的機率為30~40%，且這個機率不斷上升。在市場對人民幣不安情緒得到緩解之前，新興市場資產尤其是貨幣難以回升。


民幣匯率達7機率增


在美國部分，瑞銀財富管理部門認為，美聯準會在1月保持利率不變，基本符合預期，美聯準會的貨幣政策沒有改變，而今年3月升息的大門雖然沒有關上，但也沒有鬆口。短期內陸續公布的經濟數據，預期股票的風險將繼續上升，升息面臨阻力，匯率將大幅波動。


至於與台灣經濟關係密切的南韓因上半年經濟成長可能不如預期與國際油價低於預期，星展集團下修南韓經濟成長率，星展集團星展認為南韓央行會將利率維持在1.5%不變。


星展：南韓利率續1.5%


法商科法斯集團日昨舉行2016年全球國家風險論壇中指出，2016年全球經濟需關注的3大風險包括經濟成長趨緩、政治局勢緊張及新興國家之企業負債高；科法斯表示，先進國家要注意金融市場的波動性、油價下跌以及關切中國經濟成長放緩。


新興國家除了經濟成長趨緩，企業負債也不斷攀升，科法斯分析，經濟成長率連續5年砍半的新興國家，因大宗商品價格下跌及雷曼兄弟危機後過度擴張的貨幣政策使企業負債情況惡化，情況更為複雜。


法人看年後全球經濟一覽

公司/內容
瑞銀財富管理：
◎股市表現尚屬次要，外匯市場才潛藏真正的危險
◎中國能否成功實現人民幣匯率平穩，取決於中國經濟是否穩健，中國經濟若繼續疲弱，貶值預期和資本外流也將持續
◎美聯準會1月決議基本符合預期，貨幣政策沒有改變，3月加息的大門雖然沒有關上，但也沒有鬆口
◎預計歐洲央行將再擴大每月量化寬鬆購買規模，增幅100~200億歐元
星展集團：
◎受內需趨緩與低迷油價拖累通膨率，下修南韓GDP成長和通膨預估
◎南韓為新興市場經濟體，需注意的是貨幣寬鬆政策對資本流動和貨幣穩定性的副作用
科法斯集團：
◎先進國家：金融市場波動性、油價下跌、中國經濟成長放緩值得關注
◎新興國家：除了經濟成長趨緩，企業負債亦不斷攀升
◎全球政治風險增溫，可能影響企業信心

資料來源：記者整理