轉載 2014/03/17 【旺報／林嘉瑋】
新興國家與成熟國家的經濟擴張速度差距持續縮減，並將在今年來到2002年以來最小幅度，使得從2010年10月以來，新興股市已落後成熟股市近4成。在台灣，許多投資人手上應該還有許多的新興市場基金，該怎麼調整部位，是不少投資人心中的疑問。
投資專家表示，目前市場共識大多對新興市場悲觀，但實際上新興市場的狀況並沒有那麼負面。以評價面來看，若以預估本益比，新興市場已相對成熟市場折價32%，且新興市場匯率貶值有助毛利率改善，未來新興股市應有反彈機會。
若同時衡量報酬與風險，以年化報酬率和波動風險的角度來看，新興市場小型股很適合做為投資人切入新興市場的投資選擇。統計過去5年，新興股市的年化複合報酬率為17.23%，波動風險（標準差）為22.38%，雖然在同期間新興市場小型股的波動風險為24.49%，但報酬率卻升至22.73%。
另外，在過去新興市場表現較疲軟的2年裡，新興股市繳出年化-2.58%的報酬成績單，但新興市場小型股的年化報酬率仍為正數的2.22%，且波動風險僅為13.67%，低於新興股市的14.44%，報酬特性顯然更佳（截至2/28，理柏資訊，MSCI系列指數）。
小型股風險報酬特性佳
不過，在過去2年仍有不少新興市場基金的績效超過2位數，統計台灣核備44檔境外新興股市基金，有4檔基金的報酬率高於10%，有14檔基金的報酬率依舊為正報酬（理柏資訊，截至3/11，台幣計價）。觀察績效表現較佳的基金多有幾個特性，主要是加碼在邊境市場、新興市場小型股，產業的布局上則是偏重科技、醫療與消費耐久財類股。
以各期間均表現突出的富蘭克林坦伯頓新興國家小型企業基金為例，該基金主要布局在中港台韓等東北亞股市，以及具轉機題材的印度股市，產業的配置上，則加碼領漲的科技與醫療類股，相對強勢的消費耐久財類股亦為基金的布局主軸。
富蘭克林坦伯頓新興國家小型企業基金馬克．墨比爾斯表示，許多規模較小的公司往往在其生命週期的早期階段，成長速度通常較整體市場來得快，當中的一些企業有機會成為明日的企業巨擘。
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